財經評論 2016年4月15日
財經評論：不會刊發之信
■利便所有股東與管理層溝通，實屬公司義務。 資料圖片
I.背景及目的
‧近月有見若幹公司利用行政手段，為管理層謀求最大利益。雖然做法並不違規，但對股東及其他持份者利益可能有損，故刊發此信，提醒公司做法不被鼓勵，籲請公司股東留意，並提醒管理層改善。
II.上市公司行動
例一：
‧上市公司甲的主營業務是區內獨營金融服務平台，截至去年底市值近港幣2,400億元，為恒指成份股。
‧董事會於通函內，建議股東就其提名的董事候選人投贊成票，同時反對並非由董事會提名的另一候選人。
‧此段說明特別以粗體文字區分，過往公司曾經歷有競爭的董事選舉，但並無此做法。
‧董事會解釋，做法純為提醒股東投票方法，並重申其支持某候選人的立場。
分析
‧公司董事會在決定於通函中加入上述說明，並以粗體字眼標示，明顯希望加強語氣，顯示董事會深信此做法正當可取。
‧雖然公司做法並無明確違反上市規例，但予人感覺不公，因為公司有行政便利，有權決定派送至所有股東手上的通函的內容，但對手卻無此權利。
例二：
‧上市公司乙的主營業務是銀行，業務遍及中、港兩地，截至去年底資產淨額超過港幣7,800億元，亦是恒指成份股。
‧主要股東則包括亞、歐銀行、美國對沖基金、銀行創辦人家族成員等。創辦人家族與亞、歐銀行股東被視為友好聯盟。最近半年遭美國對沖基金股東要求賣盤以體現銀行價值，並建議獨立股東投票反對主席連任。建議獲獨立投票顧問機構贊同。
‧對沖基金股東派出數名操英語的外籍代表，於股東大會上提問，管理層以英語回答。會上並不設現場傳譯。
‧股東大會在香港舉行。出席的獨立股東、大部份管理層的母語為粵語，並非英語。
分析
‧股東會的現場傳譯服務並非必要。
‧由於對沖基金股東曾對公司提出關於賣盤、撤換主要管理層的意見，有理由相信會上的問題與之有關，亦屬一般股東有興趣、有權利知悉的範疇。
‧雖然沒有充份理據證明公司故意不聘用翻譯服務，但欠缺翻譯，事實上令現場操粵語的獨立股東，難以理解該段對答。同樣道理，本地股東與管理層以粵語對答時，對沖基金股東代表同樣難以理解。
‧股東大會投票結果顯示，主席成功連任，但支持股數比率為12年來最低。
‧欠缺現場傳譯雖然並無違規，但公司應留意，利便所有股東與管理層溝通，實屬公司義務，亦是最佳企業管治標準。
記者：黃翹恩
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