【健談匯市】美匯指數爭持等突破（陳健豪）
美國聯儲局一如市場過去一個月的預期在3月議息會上加息，並維持今年一共加息3次的步伐，不過美元未有因此消息而受惠，反而美匯指數更大跌至近5星期新低而險守100大關，技術上對美元出現應升不升的現象。事實上，美匯指數自2017年起仍只在99.5-103水平整固而未有出現明顯單邊市況，當時筆者亦提出了美匯指數出現疑似頭肩頂的型態，一旦跌破99.5型態將獲得確認。美匯指數的上升勢頭由2014年中開始，2014年及2015年美匯指數分別飊升了12.8%及9.3%，當時美元上升的動力在於聯儲局開始扭細QE量化寬鬆的水喉，相反佔美匯指數比重極高的歐洲及日本仍在加碼QE購買國債，壓低這兩個國家的債息，令美國及歐洲、日本債息持續擴大，令美元一枝獨秀。不過今年乃市場炒再通脤年，歐洲、日本及中國的經濟展望都未有如市場想像中悲觀，而通脹數據更開始飊升，這些地區都未有開始收水，令市場開始重新審視一旦這些地方經濟持續改善，可能對美元好友需要承受極大壓力。執筆時美匯指數再度下跌0.59%至99.81收市，正式跌穿100心理關口，繼續創下近2個月以來新低。美國聯儲局上週聲明未有暗示加快貨幣正常化，維持年內加息2-3次的看法，雖然美國仍舊加息，不過市場已無興趣再將美元推高至另一層次，反映成也加息、敗也加息，反正美元強勢、弱勢都由加息，因此基本分析就出現缺憾，往往「你想點解讀就點解讀、隨心所欲」。一旦美匯指數跌穿99.5將確認頭肩頂成立，按量度跌幅有機會跌至95-96水平。而有投資銀行統計旗下的對沖基金經理及其他大戶的外匯倉位變化，亦發現美元出現急速流走的現象，似乎反映大家對美元在現水平甚有戒心。美元自特朗普上場後出現急速上升，源於對特朗普對個人及機構大幅減稅、搞基建及放等政策的憧憬，隨著市場越來越擔心他的執行能力而出現動搖，都令美元加速轉弱。雖然目前市場對一眾外幣能否炒反彈半信半疑，例如法國大選即將舉行、英國跟歐盟之脫歐談判亦即將展開，預期美匯指數將出現好淡爭持的拉扯局面，在未跌穿99.5 之前，市場一面對美元有戒心，亦不敢過份看好弱勢的歐元及英鎊，留意歐元兌美元重要阻力在1.0875、而英鎊兌美元自去年十月閃崩後只在1.20-1.27整固，這些都屬投資者需要留心突破的價位。ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪
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