基金觀點：發掘新興市場明日之星
■沃爾瑪公司
優質企業來自世界各地，更有可能來自於新興市場。相較於成熟市場國家，目前新興市場股市的投資估值更具吸引力。雖然新興市場仍面臨著許多挑戰，但非所有新興市場經濟體或企業體質都脆弱，各個新興市場國家與企業基本面表現分歧。
聯博在新興市場中發掘出
多元的投資機會，並整理出下列未來幾年新興市場投資大環境的三大趨勢。
1）消費高端化：新興市場的中產階級崛起，對高價、優質產品展現高度需求。這種現象在中國尤其明顯，同時也正在印度上演。此外，現在中國民眾也比以前吃得更好，購買更多豬肉、雞肉與牛肉。無論是Smithfield Foods食品公司，或是沃爾瑪公司都已搭上了這一波趨勢。另一方面，中國國內的大眾食品品牌也開始重新定位產品並朝向優質化發展，透過行銷強調原料成份的高品質，他們正從外來業者手中逐漸贏回市佔率。
2）國際舞台的新興巨人：儘管新興市場跨國企業的國際規模不如那些富裕國家的知名企業，但這些躍上全球舞台的新興巨人自有一套在國際市場的生存之道。部份新興市場跨國企業以本地品牌知名度作為跳板，進軍國際市場。如墨西哥的捲餅製造商Gruma，巴西的噴射機製造商Embraer，台灣的手機鏡頭製造商大立光電及巴西的淡水河谷（Vale）等。
3）環境問題：致命的霧霾對新興亞洲地區的經濟與民眾健康帶來了極為嚴重的傷害。當前中印兩國的民怨高漲，日益逼迫兩國政府正視空氣汙染的問題。中國緊縮燃煤發電廠的氣體排放標準，持續投資可再生能源，並逐步關閉老舊工廠。聯博認為這些政策將會帶來龐大的投資機會，其中大宗商品出口業者將是最明顯的受惠者，可再生能源供應商與設備製造商、清淨能源科技、天然氣製造商與煉油廠的前景同樣不俗。
這些改變的力量成為新興市場企業成長與成功的新來源，但在這些主題之下，勝出的很可能僅是個別特定企業。因此，要在新興市場發掘出未來將表現領先的企業，必須仰賴深入的研究、在地的知識、對全球產業的洞見，以及對風險的精準掌握。
（資料截至2017年3月8日）
聯博
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