國策透視：內地樓價甚難跌
■內地樓市已是人類史上最大泡沫，但可以一直維持不爆，且越升越有。 資料圖片
筆者上篇文章提到，香港樓價已經與內地樓市，尤其深圳樓市捆綁。因此傳統本地樓市的分析工具，包括人口結構、息口、土地供應等已經不適用，內地樓價走勢才是影響香港樓市的重要因素。關
心香港樓價的投資者，應當對內地樓市更加關注。
內地樓市真正起步是在1998年，當年取消由工作單位分房，並推出銀行按揭，將住宅市場商品化。理論上，凡是商品都有周期，但在20年間，內地樓價一直持續上升，負資產更是聞所未聞。作為比較，A股在過往25年多次大起大落，股民十有九輸，但不管何時買樓上車，幾乎都會贏錢，投資者已建立強大信心。
內地樓市已是人類史上最大泡沫，但可以一直維持不爆，且越升越有，秘訣在於政府就是最大地產商。在內地土地政策下，政府是唯一土地供應者，政府向農民收地，再推出市場拍賣，差價可達10倍以上，是地方政府主要收入來源，需要千方百計推高樓價。
政府既是裁判，又是唯一賣家，成為完美造市商。舉例來說，內地曾出現多個「鬼城」，但絕少銀主盤，原因是內銀本身就是屬於國有。政府寧願銀行壞賬也不願意樓價冧市。內地樓價大冧，恐怕要等政局動盪時才能出現。
黃尹華
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黃尹華
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