基金觀點：趁低吸納能源股
■原油遭過度拋售，拖累能源股下跌，可趁低吸納。 資料圖片
踏入6月份，環球政治和經濟情況都出現變化。例如英國保守黨選戰失利，增加英國和歐盟之間的脫歐談判的不明朗因素。
英國出現「懸峙國會」，有機會被延遲英國和歐盟之間的脫歐談判數月，亦不可排除出現軟脫歐，無
法和歐盟達成任何協議、甚至舉行第二次脫歐公投的可能性。英鎊下跌，對於以國際銀行業務為主要收入來源的英國銀行股有利。相反，以本土業務為主的英國本土銀行，可能受累於英國國債息率向上，而增加資金成本，影響淨利息收入。
但論對投資巿場的影響，政治方面的影響通常較為短暫。長遠始終是觀察經濟、利率和盈利狀況。需要特別留意美國，在數據方面，自3月起，花旗美國經濟驚喜指數急跌，由＋60跌至－40，反映近期數據普遍遜預期。例如美國5月份非農就業增長13.8萬份，低於市場預期的18.2萬份。如果市場對美國經濟增長勢頭的看法有所轉變，美國相關的資產波動性有機會增加。因此，如果早前投資者較集中投資美股和高息債券的話，可考慮分散投資其他資產，因為現時美股及高息債券的估值，已經明顯高過長期平均值。我們建議多元化資產部署，包括環球股票、投資級別債券及新興市場債券。
投資者亦可以考慮能源股的投資機遇。自從石油輸出國組織召開會議後，油價下跌11.5%至45美元，拖累能源股下跌。但我們認為，油組延長減產協議達9個月，將會實質減少石油市場的供應。花旗預期，紐約期油或於2017年第四季升至60美元以上，所以，原油或出現遭過度拋售，帶來趁低吸納能源股的機會。
張敏華
花旗銀行財富管理業務環球財富策劃部主管
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張敏華
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