《談國論企－黎偉成》人民幣貸信穩快增長可挺經濟續穩中求進成長
《談國論企》中國的以商業銀行為主的金融機構人民幣貸款增長淨額，於２０１７年５月份
與前４個月同樣保持逾１萬億元，而二季度的前兩個月的額度及同比增長處相對較快的速度，其
中（１）企業中長期貸款倍增，短期貸款則由跌轉升，而（
２）對住戶的短期亦倍增和長期貸款
僅略為減少，加上（３）社會融資總規模中之信托貸款等有不同程度改善，顯金融機構繼續穩定
有序地強化貸款及融資，支持實體經濟能夠達致中央穩中求進的增長目標。
＊對企業中長期貸款倍增意味固投強化擴張力度＊
據中國人民銀行發布的最新數據顯示，金融機構人民幣貸款增長淨額於２０１７年５月份達
１﹒１１萬億元（見表一），即使同比多增１２６４億元的幅度１１﹒６１％，遠遠低於４月份
所多增的５４２２億元或９７﹒９８％，唯是額度相若，並使二季度前兩個月的４月及５月份的
貸款淨額合共為２﹒２萬億元，相對於２０１６年同期的１﹒５４萬億元多增約６６００億元或
４２﹒８４％，更重要的是止住了２０１７年一季度淨增４﹒２２萬億同比少增３８５６億元或
８﹒４６％之象，並在多個貸款結構出現良性的發展新向，重點有：
先從（甲）「非金融機構企業及其他部門」環節分析，人民幣貸款於２０１７年５月份淨增
加５６６１億元同比增加５７﹒３８％（見表二．下同），無疑較４月份淨增５０８７億元多增
凡２﹒５９倍的幅度為「低」，卻仍然處於相對高速軌道，和充分顯示公司企業的資金需求殷切
，特別是（一）貸款中之（Ｉ）中長期貸款於２０１７年５月份淨增４３９６億元同比增加
１﹒４１倍，而２０１６年同期１８２５億元亦上升２８﹒３７％，連同４月份淨增５２２６億
元及扭轉上年同期減少４３０億元，相對於一季度累計淨增２﹒６７萬億元上升２８﹒９８％之
況有十分明顯的改善。此意味企業在以固定資產投資為主的投資所需有關的長期性資金需求，可
預示公司對未來的業務前景表現有一定的信心。
同樣惹人注目之處，為（ＩＩ）短期貸款於２０１７年５月份淨增加２４７２億元，而上年
同期卻是減少１２元，與４月份淨增１５５４億元和扭轉上年同期之減９２５億元，充分顯示金
融機構對公司企業的中長期及短期等各類資金作出全面充分的供應和支持。
正正因為公司企業在短期借貸取得相對足夠的資金資源，故（二）對票據貸款淨額於５月份
減少１４６９億元，而２０１６年同期雖減２９﹒９５％尚淨增１５６４億元２９﹒９５％，但
是月份相對於４月份減少１９８３億元卻少減５１４億元或２５﹒９２％，情況尚可以接受。
但（三）非銀行業金融機構於２０１７年５月份淨減少６２６億元，當然遜之於４月份淨增
１４０億元同比上升９﹒３７５％，更甚者為２０１６年５月份尚能夠淨增３５９７億元。
金融機構亦對（乙）對住戶的貸款需求作出重大的支持，增長淨額於２０１７年５月份達
６１０６億元同比增加６﹒０２％，即使較４月份５７１０億元所增的３５﹒４％幅度為低，但
月環比仍增加６﹒９３％，發展尚可接受之因，乃（Ａ）短期貸款於２０１７年５月份淨增
１７８０億元同比增加２﹒７２倍，扭轉２０１６年同期僅４７８億元和同比減少５４﹒４％，
亦較對上一個月的４月份淨增之１２６９億元，出現月環比增加４０﹒６２％。住戶短期貸款由
減轉增，在網上購物的活動日益頻仍和住戶不乏存款情況底下亦屬佳象。
（Ｂ）中長期貸款於２０１７年５月份淨增４３２６億元同比少增１８﹒１％，卻仍比對上
一個月的４月份淨增４４４１億元的３﹒７６％情況實際相去不遠。
＊同業拆借成本續升使資本成本難以下降非佳象＊
需要注意者，為（四）銀行同業之間的拆借或融資成本不斷加大：銀行同業拆借加權平均利
率於２０１７年５月份達２﹒８８％，較對上一個月及上年同期分別多增０﹒２３個百分點與０
﹒７８個百分點，而４月份所達之２﹒６５％月環比上升０﹒０３％和同比高０﹒５４個百分點
。銀行同業拆借融資成本日趨昂貴，最終會使商業貸款或融資的借貸息率相應增加，不利於工商
各業的發展；故中國人民銀行於春節前後通過短期的貨幣政策工具，於公開市場按情況及時維持
秩序，使拆息例緊的情況未為往年之甚。《資深財經評論員 黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
表一：金融機構人民幣新增貸款淨額進度
淨貸款額度 同比增減 累計額度 同比增減
（億元） （％） （億元） （％）
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５月２０１６ １﹒１０萬 １１﹒６１ ６﹒４３萬億 ４﹒５０
４月２０１６ １﹒１０萬 ９７﹒９８ ５﹒３２萬億 ３﹒１０
３月２０１６ １﹒０２萬 －２５﹒５４ ４﹒２２萬億 －８﹒４６
２月２０１６ １﹒７７萬 ６１﹒０２ ３﹒４７萬億 ６﹒１２
１月２０１６ ２﹒０３萬 －１８﹒９３ ２﹒０３萬億 －１８﹒９３
１２月２０１６ １﹒０４萬 ７３﹒９７ １２﹒６５萬 ７﹒９０
１１月２０１６ ７９４６ １２﹒０９ １１﹒５４萬 ４﹒００
１０月２０１６ ６５１３ ２６﹒８１ １０﹒７５萬 ３﹒３０
９月２０１６ １﹒２２萬 １６﹒１９ １０﹒１０萬 ２﹒６０
８月２０１６ ９４８７ １７﹒１８ ８﹒９４萬 １﹒００
７月２０１６ ４６３６ －６８﹒６７ ７﹒９９萬 －０﹒５７
６月２０１６ １﹒３８萬 ８﹒６０ ７﹒５３萬 １４﹒７０
５月２０１６ ９８５５ ９﹒４０ ６﹒１５萬 １６﹒１７
４月２０１６ ５５５６ －３８﹒３２ ５﹒１６萬 １７﹒６７
３月２０１６ １﹒３７萬 １６﹒１０ ４﹒６１萬 ２５﹒２７
２月２０１６ ７２６６ －２﹒２８ ３﹒２７萬 ２９﹒９８
１月２０１６ ２﹒５１萬 ７０﹒７０ － ７０﹒７０
１２月２０１５ ５９７８ １１﹒７２萬 １８﹒２６
１２月２０１４ ６９７３ ９﹒７８萬 １０﹒００
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＃億元
表二：金融機構人民幣貸款淨增長結構（億元計，同比增╱減）
５月２０１７年 ５月２０１６年
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住戶貸款 ６１０６ ＋６﹒０２％ ５７５９ ＋８５﹒１％
短期 增１７８０ ＋２﹒７２倍 ４７８ －５４﹒４％
中長期 增４３２６ －１８﹒０８％ ５２８１ ＋５５﹒９％
非金融機企業及其他部門 增５６６１ ＋５７﹒３８％ ３５９７ －３３﹒５％
短期 增２４７２ 減１２１
中長期 增４３９６ ＋１﹒４１倍 １８２５ ＋２８﹒３７％
票據融資 減１４６９ １５６４ －２９﹒９５％
非銀行業金融機構 減６２６ 增加３５９７
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資料來源：中國人民銀行
資料整理：黎偉成
來源 source: http://www.etnet.com.hk
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