焯焯有餘：納指大跌只是調整
■2000年科網爆破時，納指100市盈率曾升至接近50倍，現時只有25倍。 資料圖片
美國納斯達克指數於上周五突然急跌，不禁令人想起2000年科網泡沫爆破是的慘況。
猶幸，納指經過連續兩天的拋售，終於在周二反彈，令不少投資者減低了憂慮。
無可否認，納指現
時的估值的確是偏貴。以納指100（Nasdaq100 Index）為例，現時其市盈率約是25倍，即使以增長股票來看，這市盈率也是略高。
然而，如果只是聚焦頭五大市值的科網股，包括蘋果公司（7,820億美元）、Alphabet（6,590億美元）、微軟（5,510億美元）、亞馬遜（4,670億美元）和Facebook（4,350億美元）來看，除了蘋果和微軟的市盈率是25倍或以下，其他三隻大型科網股的市盈率是頗高，特別是亞馬遜的市盈率更高達184倍，看來一旦科網股出現較大調整，亞馬遜將會是重災區。
筆者翻查紀錄，當科網股在2000年4月爆破時，納指100的市盈率曾升至接近50倍，而微軟和Alphabet的市盈率也被炒高至超過40倍。以現時納指100只有25倍市盈率來看，即使科網股明顯下挫，也極有可能是估值調整，不是真正的泡沫爆破。
至於香港的科技板塊，筆者只相信騰訊（700），因為除了馬化騰在內地有非常強的人脈關係，騰訊仍有不少業務可以在內地發展，加上公司不斷地在外地尋找投資機會，騰訊的前景仍是不俗的。
關焯照
經濟學家
本欄逢周四刊出
97年主權移交至今，香港前進還是倒退？「蘋果」與你細數廿載風雨。
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關焯照
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