《談國論企－黎偉成》銀行家信心大增行業盈利續改善
《談國論企》中國的銀行家（１）宏觀經濟信心指數於２０１７年三季度大為提高和作第七
個季度連升，乃受惠於（２）盈利指數以至（３）銀行業景氣指數不斷改善，特別是（４）製造
業貸款需求日趨殷切，但（５）非製造業的和大型企業、中型企業貸款需
求和增長有所放緩，而
（６）宏觀經濟熱度亦漸見改善，顯銀行業通過信貸支持實體經濟亦使行業本身得益；問題是（
７）貨幣政策感受使貸款審批仍見低落之況，有待改善，宜考慮採取緊中求進策略。
＊宏觀經濟正常使各業各規模企業增貸款＊
來自中國人民銀行調查統計司所發表的《２０１７年第三季度銀行家問卷調查報告》的資料
，銀行家對宏觀經濟的看法漸趨樂觀，即使（Ｉ）宏觀經濟熱度指數於２０１７年三季度所處的
３９，仍低於臨界點５０達１１個百分點，但比對上一季３５﹒２大幅提升３﹒８個百分點，和
較２０１６年同期的２３高１６個百分點，更是連續七個季度之升和踞近幾年的高水平；其中有
７４﹒９％的銀行家認為當前宏觀經濟「正常」比上季提高８個百分點，屬「偏冷」的按季下跌
７﹒８個百分點至２３﹒５％，而預期指數達４０﹒４，比現季度高１﹒４個百分點。
銀行家宏觀經濟熱度指數以「正常」為基調看現況，可解讀的重點為政府近年來一直堅持以
「穩中求進」政策，特別是「穩」為主而不忘「求進」，經濟發展的步調和效益顯然廣為銀行家
所認受，此亦為（ＩＩ）銀行家宏觀經濟信心指數大有改進之因，於２０１７年三季度的
７５﹒３，較上季度高７﹒５個百分點，更比２０１６同期的４６﹒５大幅提升２８﹒８個百分
點。
宏觀經濟正常發展，當然得到商業銀行積極的信貸支持，而銀行業又正正因為實體經濟持續
「穩中求進」的成長，使經營和回報皆得益不淺，特別是（一）反映出業績表現的盈利指數，所
達６６﹒５，比上季高０﹒７個百分點，同比大幅增長４個百分點；更為盈利指數自２０１５年
一季度達７１﹒３以來的最高水平。
至於銀行業之多賺，乃因（二）貸款需求持續擴張所致。銀行業的貸款總體需求指數於
２０１７年三季度達６４﹒２，無疑比對上的二季度的６６﹒９下降２﹒７個百分點，但相對於
２０１６年三季度的５５﹒７高８﹒５個百分點；更使２０１７年前三季度皆處６０以上的較快
擴張的速度，比２０１６年二至四季度均未能超逾６０有持續穩定的良性改善。
但銀行業的各類主要貸款，有不同程度的發展和表現：以行業計的（１）製業的貸款需求指
數於三季度達５７﹒６，比二季度的５７﹒２略高０﹒４個百分點，又較２０１６同期處臨界點
以下的４６﹒８大幅提升１０﹒８個百分點，反映出製造業的產銷、投資漸次轉強，對資金的需
求亦見日益強烈；而（２）非製造業的貸款需求，則見反覆擴張，於三季度達５９﹒８，相對於
二季度的６１﹒４低１﹒６個百分點，卻比２０１６年同期的５５﹒１提升４﹒７個百分點，只
是所增的幅度未有如製造業同比之可觀，仍然可以在相當程度反映出非製造業同樣與製造業的信
貸需求的擴張，和對實體經濟前景感到信心。這當然亦得到銀行業的支持。
＊貨幣政策宜緊中求進促貸款積極支持經濟＊
再從企業的規模看，亦見各有不同程度的改善，最惹人注目是（３）小微型業貸款相當強烈
，需求指數於三季度持平於二季度的６１﹒４水平，僅低於一季度的６２﹒６約０﹒８個百分點
，使２０１７年前三季度一直處於６０以上的較快擴張軌道，更比２０１６年三季度的５５﹒８
同比高５﹒６個百分點；此況顯示政府積極支持小微型企業的發展的政策，得到銀行的支持。
和（４）中型企業貸款需求指數，於２０１７年三季度達５８﹒４，相對於二季度的
５９﹒６下降１﹒２個百分點，卻比２０１６年同期的５２高６﹒４個百分點，但此數於一季度
達６０﹒１之後便出現徐徐下降。（５）大型企業的貸款需求指數，於三季度達５７﹒１，則比
二季度５８﹒８下降１﹒７個百分點，惟亦相對於２０１６年三季度５１﹒４高５﹒７個百分點
。
要重點指出者，為：三季度通常是經濟發展、生產和投資的淡季，而２０１７年８月份更遇
到暴雨、強風等壞天氣侵襲，故季度環比之稍回，可以接受和預期之事也。
值得憂疑者，乃（三）銀行業對貨幣政策感受指數於三季度僅為４０﹒４，即使比上季的
３６﹒６高３﹒８個百分點，卻比２０１６年同期的５５﹒９大幅下降１５﹒５個百分點，顯示
行業對貨幣政策的高度審慎。此使銀行貸款審批指數滑落至４５﹒１，比上季度低１個百分點，
更較２０１６年三季度已僅為的４８下降２﹒９個百分點。銀行業的經營貸款業務慎而為之，無
疑是合理和應有的政策和策略，但過乎此，又非太好之現象也。《資深財經評論員 黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
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