中視金橋物超所值
2017/09/27 08:41:24
網誌分類: 經濟
中國內地多個城市調控樓市，美朝罵戰升溫，港股本周出現較顯著調整。不過，上周本欄品評的兩隻冷門落後股，包括雲南水務（6839）
和陸氏實業（366），仍有不俗表現，反映此時宜繼續發掘偏低的雪茄屁股。今日介紹的便是弱勢了三年的中視金橋（623）
。 幾年前內地電視廣告暢旺，中視金橋是強勢媒體股，它代理央視一些頻道熱門時段，每年都有實力客戶捧場，然而，地方衛視台陸續掘起，加上互聯網媒體盛行，令央視廣告收入顯著回落，作為廣告代理商的中視金橋毛利率大減。
2015年中視金橋盈利減半，去年更錄得虧損，並且不派股息。在惡劣形勢下，中視金橋股價節節下跌，儘管公司在市場不斷回購股票，也只是減慢跌幅。
積極發展網上業務
今年上半年中視金橋業績初見起色，由虧轉盈，雖然盈利只是九百多萬元人民幣（折合每股約港幣2仙），但相對於去年同期虧損五千多萬元，已是重大改進，讓人看到集團從谷底回升跡象。
隨?電視廣告業下滑，中視金橋近年積極轉型，包括爭取成為中外名牌公司或機構形象和廣告代理人，提供品牌資訊、廣告投放、數據支持、公關活動及製作內容等。亦在網上開設各類具特色的門戶網站和移動網站，包括引領健康生活的「播視網」、推廣農業的「吾谷網」、推廣旅遊業的「樂途網」，令內容及廣告進入O2O網上網下相結合新時代。
不過網站投資往往要有一個「燒銀紙」階段，對集團短期盈利造成壓抑，小股東要有較長忍耐期。中視金橋去年暫停派息，也令中長線持有股東感到壓力。
中視金橋財務情況在業績最差時仍然良佳，它是淨現金公司，每股擁現金約1.2元，在北京持有不難套現的收租物業，每股帳面資產淨值高達3.6元，現時股價打五折。當上半年恢復盈利後，預期全年可望維持盈利及恢復派發股息。加上公司經常回購股份，缺乏信心的投資者大多已沽得七七八八，此時此刻，我們可以把中視金橋列入物超所值的雪茄屁股考慮行列。
曾廣標
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