財經評論：港股為何還未爆？
■閱文等焦點新股掛牌後，散戶投入程度明顯提高。 資料圖片
港股今年表現出眾，截至上星期五，恒指狂飆約35.75%，跑贏納指、標普500、南韓KOSPI、富時100等多個主要指數。上星期，有資深財經評論員指港股已累積一定升幅，明年隨時「爆煲」。筆者非專家，難知大市何
時轉勢，但就希望借此機會思考為何港股在錄得淩厲升勢下，至今仍未「爆煲」。
今年來，不論基金經理還是大行策略師，都強調港股企業盈利增長佳。據彭博數據顯示，現時恒指市盈率僅約13.8倍，與近20年平均值接近，較2007年10月30日大市走上歷史點數高位（31958點）的21.7倍仍有一大段距離。恒指未來12個月預測市盈率則約12.6倍，泡沫不但未現，更看似有不少價值重估空間。
北水入市理性亦是一大主因。今年北水持續湧入，並奪得部份股份定價權，但據市場觀察，相關資金主要來自機構投資者，入市上相對理性，只會買前景樂觀或業績不俗的優質股，不會盲追，令市場氣氛至今未致亢奮。截至周一，本月主板日均成交額只得1,169億元，遠未及2007年10月的1,654億元及2015年4月「港股大時代」的1,981億元。
順帶一提，在牛市「爆煲」前，港交所（388）往往表現強勢並領漲大市，該股2007年大漲165%、2015年4月單月則錄56.1%升幅，惟截至周一，港交所本年僅升34.5%，遠遜昔日表現。
不過，心水清的投資者想必留意到，自眾安（6060）、閱文（772）等焦點新股掛牌後，散戶投入程度明顯提高，甚至連主打「師奶」的電視節目都市閒情亦開始邀請股評人到來分享，截至上周五，下月期指未平倉合約更高達6.2萬張，雖筆者未知港股何時「爆煲」，但可肯定指數往後波幅勢必加大。
記者：莫亦熙
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