基金觀點：中國改革及新經濟領域充滿機遇
■中國改革繼續推行，經濟可以保持上升，中國股市前景續看好。資料圖片
宏觀經濟表現近期偏強，好像第三季美國國內生產總值錄得3.0%的增長，高於市場預期。美國消費信心指數因而攀升至接近17年的高位。另外，中國經濟數據雖然有波動，但整體趨於正面發展
。受惠於經濟向好，環球股市近日普遍獲支持上升。
正因為全球經濟處於平穩改善中，我們相信有助提升回報，所以除非債券孳息顯著上升，否則我們認為股票估值出現均值回歸的可能性很低。另外，全球通脹呆滯，加上央行只是逐步退出貨幣寬鬆政策，預期債券孳息在明年將保持「中規中距」。因此，在投資選擇上我們偏重股票和偏低債券。
股市在明年預期依然會表現出色，其中我們較看好中國股市前景，相信在改革繼續推行下，經濟可以保持上升，而且應足以支持在2018年錄得6%以上的增長。
在投資主題方面，我們認為與中國改革及「新經濟」相關的領域將充滿機遇。中國現時努力改善國有企業的表現，包括擴大公私營合夥企業的角色，讓國有企業管理層可向中國成功的私營企業家借鑑。混合所有制改革近年持續推行，並且由央行擴展至地方國企也有份參與，反映力度正加大。
另外，其他重要經濟主題如供給側改革；推進綠色發展；金融業去槓桿化等，將會繼續貫徹落實執行。在十九大後，中國推行環保的意識明顯加強，未來相信在環保開支會上升，削減產能也會繼續推行，以降低汙染。
隨著中國經濟轉型至消費主導，中國的「新經濟」領域，好像資訊科技、物聯網、電動汽車、綠色能源等料將持續獲得政府的大力支持。我們預期中國的研發開支急速增長，而科學、數學、電腦及科技等領域的高等教育開支亦大幅提升。以上多個主題均是具吸引力的投資機會。
總結而言，我們相信中國經濟可保持平穩，投資者可於改革及「新經濟」等範疇發掘投資機會。
羅卓夫
宏利資產管理亞洲區高級策略師
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