何車500：復星跌至15元收集
■大市調整，復星可候回落至15元收集，升至18元收割。 資料圖片
復星國際（656）今年8月中股價仍在12元以下，兩個半月後升至最高近20元，升幅近7成，現時回落至16.2元，可候進一步調整時收集。
1）復星業務涉保險及金融、投資、地產、醫藥、零售等
，2007年7月以9.23元招股，2015年大時代最高22元，現價較招股價高出7成半跑贏恒指5成。單計年初至今，升幅49%，亦勝恒指33%的升幅。
2）今年上半年，復星營業額362.72億元人幣，按年升12%，純利58.64億元，大增34%。旗下復星醫藥（2196）期內純利16.89億元人幣，升13%，復星佔37.5%。保險及金融分部盈利22.02億元人幣，大增65%，至為出色。
復星現價往績PE11.5倍，彭博綜合券商預測，今年PE9.6倍，明年8.3倍。過去8年，平均PE8.5倍，明年PE與平均數相若。復星明年預期PB1.04倍，與8年平均1.08倍相若。
3）今年6月底，復星手上現金762億元人幣，計息的銀行借貸共1,410億元人幣，淨借貸648億元人幣，淨借貸/股東資金比率49%。復星積極進行併購，頗見成效，估計仍會進行，借貸比率不易大降。
「孫公司」大潛水
4）復星在港掛牌的旗下公司有復星醫藥及Sisram醫療（1696）。復星醫藥今年預期PE23.9倍，PB3.1倍，明年PE20.1倍，PB2.8倍。Sisram由復星醫療持有，產銷醫療美容器械，市值相對小得多，僅28億元，9月掛牌，招股價8.88元，現價6.33元，潛水近3成，今年預期PE15.6倍，明年12.5倍。同系在港掛牌股份，復星的估值最吸引。
★大市調整，復星可候回落至15元（明年PE7.7倍）收集，18元（明年PE9.2倍）收割。券商給予目標價平均23.5元，最高30.95元（國泰君安），最低20.1元（瑞銀）；券商給予目標價不低，最大原因是出報告時復星正處高位，券商「見高睇高」，猶散戶也。
何車
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