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2017年12月1日 星期五

陸羽仁 BLOG 2017年12月1日

陸羽仁 BLOG 2017年12月1日

加息溫水煮蛙
2017/12/01 09:26:01
網誌分類: 經濟
週三美國科技股特別係半導體股大插拖累亞洲科技股 台灣、香港等科技巨頭包括騰訊(700)、阿里巴巴、台積電及三星半導體全線下跌,騰訊跌穿400元關口,拖累香港股市跌四百幾點。

科技股跌浪返到美國便退潮,主要係共和黨最後一

名對稅改有保留的參議員麥凱恩昨日表示會支持稅改法案,他是共和黨元老級人馬,他也轉軚令到市場對於稅改法在參議院通過的預期更進一步,大大提振市場氣氛,杜指升穿24000點大關,收市大升331點至24271點。科技股亦止跌回升,五大科技巨頭FAANG當中,Facebook、蘋果、亞馬遜反彈1%以上,但谷歌及Netflix仍然疲軟,逆市向下。上日大跌的半導體股個別發展,Nvidia反彈2.2%,但Micron續跌1.1%,標普半導體ETF靠穩,輕微反彈0.5%。

基於不少分析師如Ralph Acampora認為杜指突破24000點象徵一個新里程埤,再加上杜瓊斯運輸指數亦同時創新高,預計美股仍有上升的動力,他上調杜指今年底的目標至24900點至25000點。不過他仍建議投資者減少?面上注碼,雖然現時有點過早,但先食一浸糊,有真銀落袋總是好事。

有人睇好,總有人睇淡,不少分析員都認為,不能否認大市仍有上升動力,但到年底的短期空間還有多少?由於股市主要反映前景,而今浪升勢主要來自市場對稅改的憧憬,但稅改憧憬自特朗普當選以後已經足足維持了一年有多,要反映的,已經大部份反映了,所以警告投資者,特別係散戶,要提防大戶趁好消息出貨。

前眾議院議員、著名財經作家Ron Pual則從資金走向方面解釋後市升勢不可持續,他認為過去10年,央行大搞QE,市場資金泛濫之餘,又人為壓低市場利率,逼著人們把錢由銀行投到市場炒作,做成全世界的資產荒,大部資金就走去樓市、債市,現時的股市,樓價不用說,杜指今年以來已經大升22%!(比特幣就因為錢太多而瘋狂上升的其中一個例子)。他承認,減稅會令到企業和個人手上會有更多可以支配的錢,問題係對於經濟發展,未必會有太大的幫助,投資者要起工廠加大,在資金方面其實不缺,便宜錢到處都是,他們不願投資,不是錢沒有,而是對經濟沒有信心。減稅會刺激投資,其實有點本末倒置了。

Ron Pual認為大市上升只係短暫的,較大的調整將會到來,主要原因係隨著聯儲局持續加息(市場在鮑威爾在國會聽證會發言後,已經預期聯儲局明年可能會加四次息),加息周期加速,市場銀根收緊,勢在必行,資產荒將會逐步變成資金荒,投資情況就會逆轉,要留意的是,市場就像鐘擺一樣,升得急升得高,也會回得快插得深。

Ron Pual講的是中長期分析,加息是種壓力,初期感受不到,股市樓市毫無反應,到利息慢慢增加,到某一水平,才由量變變成質變,就如溫水煮蛙。加息加到某一水平會對股市樓市有衝擊,但衝擊不是明天就到來。

講到加息週期,南韓上日宣布加息0.25厘,係六年以來首次,分析師形容為亞洲加息的第一槍。至於與我們有切身關係的香港,1個月銀行同業拆息(Hibor)日前突破1厘,係2008年12月以來首次,星展銀行已經表示,香港明年第一季有加息0.25厘的壓力。另外,美國市場預期加息持續,美國房地產股已經受壓,美股昨日大漲,獨獨係房地產板塊回落。

陸羽仁
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