一周攻略 - 周進略 2018年1月8日
《一周攻略－周進略》分段買入控制注碼，短線震倉中線樂觀
《一周攻略》聖誕新年長假期前，本欄曾經提出，只要恆指守穩２８５８９，年底前仍可上
望，結果不過不失，雖曾上試，但無法重上並站穩３００００，但對於絕大多數人來說，以接近
此水平收市，全年計恆指升幅仍是跑贏全球多個主要股市，表現可觀矣。
＊跑贏全球先進股市，市場深度非新興市場可比＊
當然，嚴格來說，還是跑輸蒙古或越南，但試問即使真正全球資產配置為念的全球資金管理
人，又有幾人可以押注在此，一注獨贏？相比之下，２０１７年港股的升勢，有不同階段，不同
理念的投資者都有出入市的時機，不愁沒有一試身手的機會！更何況，以１０００億元左右成交
金額的日子，在下半年尤其第四季，倒也不少，市場深度豈是新興市場的冷門可比？
說起來，這一點亦是重要非常。事實上，門外漢純愛冷門，愈爆冷愈開心，單純以買一元收
取多少回報，而不問當中的或然率之比例，自然是無助於長遠的財富增長。有時候，表現上悶局
得很的大熱門，你可以多買多中，就如去年的騰訊（００７００）╱吉利（００１７５）╱平保
（０２３１８）等，反而可以長坐長有，財富可是這樣坐出來，而不是炒出炒入，俗話說的，滾
石不生苔，不無道理。
＊２０１７末無心戀戰，２０１８首爭先恐後＊
有上述大藍籌的升勢表現，印象記憶猶新，踏入２０１８，港股形勢更是一下子樂觀起來。
如果說，２０１７年底，基本上無心戀戰是常態，無謂勉強於一千幾百點，反正全年戰績達標有
餘，２０１８便是另一番光景，人人爭先恐後，生怕沒有便宜貨可買，首幾個交易日掃貨之勇，
成交之多，股價或指數升幅，甚至收市的位置，都是有跡可尋，全部指向樂觀一方。
當然，人人樂觀之時，應該有點審慎才對。可不是嗎？一下子大家都押注，重點是有沒有後
續資金，可以繼續買上去。幸好，美股亦有不俗表現，全球股市都水漲船高，總勝過只有港股夾
升。是的，雖說全球復甦後，央行退市縮表，加息兼而有之，最終還看本身經濟表現和企業業績
，但是，資金流向一事，始終有系統性或相關性，資金由債轉戰股市，這一點談過多次，此處倒
也不贅，只是若美股大跌，恐怕港股亦無法真的完全置身事外。
＊美加息又怕太慢又怕太快，通脹預期最關鍵＊
上述的可能性，不可謂不存在。試問有誰可以肯定，今年美國加息多少次？純粹從利率期貨
看，兩次便成；從聯儲局的聲明暗示，三次便可；但是，若然要作期望管理，每季一次，哪有不
可之理？何況近日美國經濟數據仍是強勁，當一切回復正常，若真有通脹重臨，加息加快步伐，
有何不可？
正因如此，如今大家怕沒有通脹，到時可能怕來我太急，雖然同樣加快把錢由債市趕出，但
一下子系統性風險出現，恐怕股市亦無倖免之理，一定程度回吐可能已是不少人眼中的大跌。
＊還看２００７高位３１９５８＊
即市部署方面，守穩２８５８９這個２０１５年第二季的高位，然後是容易記起的整數
３００００點，之後便是２００７年有所謂港股直通車大時代歷史高位３１９５８。說實在，距
離如今不遠，但是不是一下子便到達，恐怕也未必，大概上周太多衝進去，要有一點較明顯的震
倉，才可把追漲殺跌，跟風搶進者，先行減退一批，才有再催谷上去的升勢，才是較健康的升市
，否則，一味往前衝，消耗性的意味太明顯，恐怕反為不妙。
中線而言，分段買入，甚至定時定額進行，以全年計應是除笨有精之舉，但第一季恐怕已是
危機頗近，注碼控制風險，仍是首要。《經濟通通訊社特約分析師 周進略》（本欄逢周一刊出
）
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