選舉週期上落市
2018/02/12 08:06:20
網誌分類: 經濟
美股上週五先跌後升，杜指收市回升330點，收24190點，全日大幅波動，杜指高低幅度超過1000點。美股上週大玩雲霄飛車，杜指有兩日跌超過1000點，有兩日反彈超過300點，埋單計數，杜指及標普500指全星期跌5.2
%，係2016年1月以來最大的單週跌幅，當時美股調整了超過10%。
上週五壓住美股升勢的是能源股，標普500指數11個板塊中，能源板塊逆市下跌，其餘10個板塊都走高。當中以科技股同房地產股表現最好，齊升超過2.4%。能源股下滑，主要受到紐約期油今年以來首次跌穿每桶60美元有關。油價上週顯著下滑，紐約期油全星期大跌了9.6%，布蘭特期油下下跌了8%，紐約期油上週五更大跌3.2%，除了美元匯價上週反彈超過1.1%，令到以美元計價的油價回落之外，也與市場預計美國產油量將會大增有關，據Baker Hughes的報告顯示，美國油井數量過去一週大幅增加了26口至791口，係2015年4月以來最多。
不過我覺得油價和股價一樣，升得多一下插，就要去槓桿，要殺一輪倉才完，講到供求等基本因素只是借口。截至今年1月30日，期油買盤平倉合約大幅增加50.3萬張，而沽盤合約只有3.9萬張，油價上週急插，不少好倉要平倉，令到油價如水就下。能源對沖基金Again Capital的合夥人John Kilduff認為，若美元匯價繼續反彈，預計紐約期油會回落至50美元中位數。
睇反映美元兌6隻主要貨幣匯價的美元指數走勢，美元指數由2016年底的高位103.82見頂回落，正循著一個下降軌—下滑，跌至97.87，美元指數出現一段橫行之後再跌至91.01，之後出現一波反彈至95.14，歷時約8星期，分析估計係市場挾美元淡倉所致，美元指數升不穿下跌軌阻力線，出現第三波下跌，最近跌至88.5，接近下跌軌的支持位的88.1便開始反彈，技術分析師指，由於美元指數上週五已回升上90.4這個關鍵位，預計美元會有一波5至8週的反彈期，最終能夠打破長期下降軌，就要看能否升上94的水平了。我就估特朗普咁樣減稅增加赤字，美國債務缺口大增，美元的長線跌浪未完，反彈完還要跌。
要留意的是美元貶值，短期而言對包括中國的新興市場有利，美元轉強，起碼在未來的5至8週，新興股市仍會受壓。意味著股市仍有調整壓力。
對於美股會調整到幾時？有分析有一個比較陰謀的角度去分析，值得與大家分享，該分析認為，特朗普為了吸引美國巨企將大量海外資金搬回美國，出動了三招，第一招是減稅，例如蘋果公司調回接近2500億美元海外資金，較此前少交了500億美元稅款，第二是推低美元匯價，海外資金就可以換回多些美元；第三，匯回美國的美元，除了用作部份投資之外，很大部份都會用來回購公司股票，股價越低當然對美企越有利啦。即係話而家的走勢係益美國公司的部署。
我覺得也有一個原因，特朗普要連任，關鍵是大選之前的一年，即是今年總要壓壓股市，到明年大選年才有多些空間去推升股市造勢。事實上，看美股的多年歷史走勢，美國總統的預選年和當選第一年(即2016和2017)，股市都會造好，到第三年只會有波幅(即今年)，無升幅，即係上落市，到第四年會再造好(明年)，過去兩年就應驗咗前一段的預言。
陸羽仁
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