曾淵滄專欄：大戶有誘因殺淡倉 - 曾淵滄
目前市場看淡的人多，沽空、買熊證的人多，有誘因會吸引大戶殺淡倉。 資料圖片
過去幾個月，恒指一浪接一浪地下跌，每一次的浪頂都低於上一次的浪頂，浪底也低於上一次的浪底。上星期的下跌浪，4個交易天恒指下跌1,216點，幸好，最低位仍未跌破上一浪的低位26373
點，當然，許多人都已經預測恒指遲早跌破26000點。
不過，上星期五恒指在一輪急跌之後，由低位反彈199點，恒指成份股中回升的也不少，因此，也不必太過悲觀。目前市場看淡的人多，沽空、買熊證的人多，有誘因會吸引大戶殺淡倉。恒指一浪一浪的跌，也意味著恒指每一次下跌1,000多點之後，就出現反彈。也因此，每次恒指由浪頂下跌1,000點之後，再造淡是有風險的。
上星期，內地A股黃金周休假，今日開市，不少人都認為A股休息一周而同一時期港股下跌，今日A股必然追跌，A股追跌也必然使到港股跟著跌。不過，分析者也許忘記，上星期也是港股通休息之周，北水不能南下，今日港股通重新開市，說不定有北水南下買便宜貨。股市的變數很多，我們應該以多幾個不同的角度來看走勢。
目前，美國聯儲局再加息的預期高漲，但是，近期本地地產股股價反而有相當的支持力，道理是至今為止，地產商開盤賣樓，成績都很好，地產股的PE值都很低，股息率也有一定吸引力。
本地四大地產股恒地（012）、新地（016）、新世界發展（017）及長實（1113）的PE值分別是5.6倍、6.4倍、4.5倍及7倍，股息率則分別為4.1厘、4厘、4.5厘及2.9厘，這些都是實質的價值。
曾淵滄
財經評論員
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