一周攻略 - 周進略 2018年10月8日
《一周攻略－周進略》不為所動，趁高減持
《一周攻略》在上月底，即使面對突如其來的夾升，筆者不為所動，本欄維持看法，趁高減
持，正如當時提出，由９月底季結月結，踏入１０月的第四季，可能有不少組合的重整，過程容
或有進一步推升，但愈往上走，沒有資金面的源源不絕供應，走不下去的概率仍是略高一點。
＊人人自危，反彈逃生＊
事實上，港股經歷了反彈後的信心盡失。假期後回來，突如一記悶棍，先跌幾百點作為下馬
威，連續四天，把原本大家希望重返２８０００之上，再往上推進的主觀願望，一下子打破，反
而人人自危，擔心在此前反彈市況，未有及時冷靜清理倉位，減低槓桿的，如今如何自處。
的確，由此前反彈行情的低位漲近兩千點，到上周收盤計又跌了千六點，來來回回，表面上
仍是差不多水平，既然早前跌至２６２１９而開展反彈行情並無實在道理，如今的反彈後回落，
也可以本身並無任何奇怪之處，大抵只因為，既然上半年已經以時間換取空間，當中困擾的貿易
戰和美國加息的外圍不明朗因素，加上內地對不同行業的政策收緊等，基本面從未改善，只有惡
化，則技術走勢上，自然是每次反彈，都是解套的窗口，大家的逃生門，而每一次反彈目標都成
了下一次的阻力。
＊加息趨快，不必言明＊
當然，說實在，港股也不是沒有變化，人心思變才是真正最大的變。君不見此前好端端的，
還在希望終於突破了悶局，可以一步一腳印的，由２８０００再往上，但如今已經人人提到跌破
２６２００之後，可能是２５０００，甚至更低，一下子的口氣又轉得特別淡。
其實，如今客觀一點，也由港股本身的上落韻律抽離一下，不難發現如今不單是港股的事，
也是全球的事。可不是嗎？９月底，美國議息，加息不難估，人人都把它當作事實一樣，只在乎
之後的預測，如今看來，正如當局的官方預測，第四季再加一次，這還不只，明年亦是繼續，只
不過，大家不再從字裡行間去估，可以直接由經濟數據的強弱去判斷。如此一來，以目前美國經
濟增長之快，失業率之低，通脹又符合預期，加得快或慢，不必言明了吧？
＊欠缺新錢，合理亦變＊
正因如此，趁有高位，把握機會，在氣氛仍好之時，先行進行倉位的調配，減槓桿減倉等，
不論是獲利回吐也好，解套鬆綁也好，更何況，消息面上，外圍因素中的貿易戰，根本沒完沒了
。
本欄維持看法，萬一又有反彈，反彈愈急，愈要減持。皆因很現實的問題，此一時彼一時，
今時不同往日，沒有新錢進入，舊錢炒不起來，同一指標的平均數或高低位，其實沒有絕對合理
值可言。不要單純因為表面看來美股比港股或Ａ股貴，從市盈率看看數字，便衝動押注後者。
即使降準，資金會流入股市嗎？可能會，也可能不會，但程度一定不多，實體經濟也有待支
持，這是很清楚的。《經濟通通訊社特約分析師 周進略》（本欄逢周一刊出）
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