聯儲局看淡經濟 兩年半內不會加息
聯儲局上周三開議息會議，決定把利率維持在0至0.25%水平。主席鮑威爾在會後見記者時表示，想都未想過加息；他預期，現時這個息率水平將維持到2022年底。
這表示，聯儲局不看好這段時間的美國經濟。因為，若然這段時間經濟有輕微增長的話，聯儲局就無需要把
利息維持在這麼低的水平。
其實，三年多前，聯儲局曾啟動縮表，其中一個目標，就是希望看到利率可以回升。當時的利率1.75%-2% 比現時高很多，聯儲局仍嫌不夠，還想它再升高一些。因為，利率高一些，聯儲局就有較多的下調空間。如果利率已接近零， 即一但經濟出現衰退，聯儲局想減息去刺激經濟亦沒有多少空間。減息是聯儲局調節經濟的重要手段，聯儲局不想失去這個武器。
因此，可以這樣說，現時的息率水平並非聯儲局樂於看到的息率水平，情況很不理想；只是經濟的情況實在太差了，否則鮑威爾不可能對加息「想都未想過」。真正的情況應該是，鮑威爾整天都在想加息，只是眼見經濟的情況比上世紀三十年代的大蕭條還不如，任何有理性的局長都知道，在這種環境下，聯儲局應該做的，是減息，而非加息。
特朗普為了爭取連任，不時放聲氣，預期下半年經濟會強烈反彈。但聯儲局的看法卻是，即使疫情過後經濟出現反彈，經濟亦不可能返回到疫情前的水平，以致2020年全年，經濟亦會收縮6.5%。
由此可見，聯儲局預期下半年的反彈只是技術性的，而非方向性的。經濟走勢似L型，多過似V型或U型。否則，也不會預期2022年之前都不會加息。
其實，一個地方的利息水平，並非純粹由當地的中央銀行(聯儲局是美國的中央銀行)來決定。因為，中央銀行也只能按經濟的實際情況來訂息，而不是想加就加，想減就減。
通常，在經濟增長得快的時候，企業就容易賺錢；企業賺得錢多，他們才有能力去承擔較高一點的貸款利息。如果經濟增長低，企業就不容易賺錢；賺不到錢，他們就不願意借錢去做生意；即使借錢，亦承擔不起高息。
聯儲局預期到2022年底前，美國的息率亦只能維持在0%至0.25%水平，這代表在這段期間，美國的經濟增長可能似有實無。不靠接近零的低息，根本吸引不到人來借錢投資；投了也不一定還得起利息。
面對這樣惡劣的經濟環境，特朗普十分心急，在疫情未明顯消退的情況下，他已急急敦促各地鬆關，希望盡快恢復生產。可是，這樣可能會弄巧反拙，導致疫情又來第二波。屆時若需要再次封關限足，那美國的經濟所受的打擊就會更加沉重。特朗普說，他要“Make America great again”看來並不容易。
施永青 am730C觀點 舊文
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