中國的社會消費品零售總額在2025年5月份同比加快增長，特別是限額以上單位的商品更為暢銷，顯政府2024年9月出台的「以舊換新」政策續見預期良效，而今年2、3月出台的「免簽+退稅」等新政策，可促更多美國以及歐亞等地旅客赴華旅遊購物，企業出口商品轉內銷更可提升消費商品素質，國民經濟保
穩中有進甚至向優向新的發展，表現比預期為佳。
*家用電器和音像器材暢銷發展智能家居*
來自中國國家統計局所發布的資料，全國社會消費品零售總額於2025年5月份達4.1326萬億元同比增長6.4%（見表），較4月3.7174萬億元所增5.1%多增1.3個百分點，升幅甚至比3月份的5.9%高0.5個百分點，成為2025年暫見最大升幅的月份；此使1-5月份累計之數達20.3171萬億元，同比增加5%，相對於1-4月份累計16.18萬億元所升的4.7%高0.3個百分點。表現突出的項目，為限額以上單位的商品零售，於2025月5份達1.534萬億元同比增長8.2%，比4月份的1.376萬億元6.6%的升幅進一步提高，顯示中國的商品銷情持續明顯改善和向好，未受美國特朗普政府霸道單方推手的「對等關稅」戰的影響，理由為：
最重要的是（甲）國務院於2024年9、10月間推出的（一）尤以消費品「以舊換新」為主的政策，強化有效內需，造成多個方面的良性效應：(1)家用電器和音像器材類」商品的銷售額，於5月份同比增長53%，比4月份的升幅38.8%高14.2個個百分點，使1-5月份升30.2%較1-4月份的23.9%升幅提高6.3個百分點；此為與智能家居有關的項目。(2)「通訊器材類」商品的銷售額度，於5月份同比增33%，使1-5月份升27.1%高於1-4月份的24.4%，則顯居民樂意於換購新的5G移動手機及相關產品。
*通訊器材舊換新多時仍暢銷受惠AI+*
此二項為國家推出的「以舊換新」政策要刺激的重點商品，零售銷售的升幅逐月明顯提升，足顯市場龐大和需求相當強烈；國家力促的智能社會發展取得十分良好的成效。
難得的是屬於「升級類商品」的銷情，亦相當理想：(3)「文化辦公室用品」類商品，5月份增銷30.5%，使1-5月份的升幅為25.7%；(4)「體育娛樂用品」類，於5月銷售額162億元同比增長28.3%，比4月份132億元所升的23.3%高5個百分點，而1-5月691億元增銷25.7%，此非「舊換新」所涉的對象，亦有如斯持續快速的增長，反映政策釋放出來的各種各樣消費力，相當巨大。(5)家具類5月份升25.6%，使1-5月份升21.4%，樓市的回穩同樣有利於家具類消費品增銷。
*基本生活類糧油和升級類體育用品銷情佳*
難得的是規模以上單位「商品零售」的其他商品，有同步的快增，如「基本生活類」中的(i)「糧油食品」類零售額於5月份達1919億元同比增長14.6%，比4月份的14。%升幅要高，使1-5月份累計9893億元增幅提高至13%；和「服裝、鞋帽、針紡織品」類商品於5月份銷售額1225億元升幅略提高至4%，使1-5月份累計6138億元升3.3%。
社會消費品零售市場，所保持良性結構性改進，為（乙）「全國網上零售」，於2025年1-5月份累計6.0402萬億元8.5%，比1-4月份4.74萬億元所增7.7%和1-3月份增7.9%、1-2月份增7.2%，升幅不斷擴大。其中「實物商品網上銷售」期內4.987萬億元同比增加6.3%，亦高於1-4月份的5.8%和1-3月份的5.7%升幅。
*餐飲市場整體較快回升惟規模以上單位稍差*
再看（丙）「餐飲」市場：於2025年5月份達4578億元同比增加5.9%，高於4月份的5.2%升幅，使1-5月份累計2.2773萬億元同比升5%，而1-4月份則升4.8%；「餐飲」市場中的「限額以上單位」的收入5月份達1374億元同比上升4.8%，高於4月份所升3.7%而又低於3月份的6.8%增幅，使1-5月份累計6583億元升4.5%。中央穩樓市穩股市政策會產生一定的財富效應，可俏看高消費高餐飲等項目。
消費品零售市場的前景值俏看，理由為（一）居民的就業和收入情況漸趨穩定。全國城鎮調查失業率於2025年1-5月份續處5.2%，而5月份的5%，比4月份的5.1%和3月份的5.2%，有逐步回落之態，就業情況穩中向好。
*經濟穩中有進發展力抵美霸關稅戰打壓*
特別是（二）國家主席習近平在北京發表2025年的新年賀詞，指出要實施更加積極有為的政策，聚精會神抓好高質發展，推動高水平科技自立自強，保持經濟社會發展良好勢頭；並強調中國作為負責任大國要積極推動全球治理變革，以應對當今世界變亂交織之局。以我為主的建設和提升好本國經濟，始能為維護世界和平穩定有強大的話語權。《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
全國社會消費品零售總額（億元）當月1月至當月累計
5月/202541326 +6.4%203171 +5.0%
4月/202537174 +5.1%161845 +4.7%
3月/202540940 +5.9%124671 +4.6%
1-2/202582731 +4.0%
12月/202445172 +3.7%487895 +3.5%
11月43763 +3.0%442723 +3.5%
10月45396 +4.8%398960 +3.5%
9月41112 +3.2%35364 +3.3%
8月38726 +3.1%31452 +3.4%
7月37757 +2.7%273726 +3.5%
6月40732 +2.0%235969 +3.7%
5月13773 +3.7%68000 +3.9%
4月12541 +2.3%54236 +4.0%
3月35056 +3.1%10688 +4.3%
1-2月36938 +5.5%
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