渾水專欄│銀行從「貼現窗」和「HIBOR」借錢，有何不同？（渾水）
渾水專欄│銀行從「貼現窗」和「HIBOR」借錢，有何不同？（渾水）
銀行面對流動性問題，借錢的方法通常有兩個。
第一，是向金管局以貼現窗借錢，第二，透過HIBOR，即是銀行同業拆息平台，提振短期流動性，然而，兩者的性質卻有著極大的不同之處。
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先說貼現窗，銀行可以透過抵押品，如外匯基金票據或債券，向金管局借入資金，利率通常與金管局公布的基礎利率掛鈎。
舉一個例，若銀行透過金管局貼現窗，借入10億港元，利率為4.5%的話，隔夜利息便會是10億，乘4.5%，除以365，即大約123,288港元。
貼現窗的交易系統RGTS，由金管局負責提供，主要提供隔夜借款。銀行在當日借入資金，次日償還本金及利息。通常銀行是為了填補臨時流動性缺口，而非長期融資。
銀行動用貼現窗借錢，不是罕見的事，例如，根據金管局的數字，有銀行就於今年6月3日，向金管局貼現窗拆借30.12億元，其後資金於翌日回籠金管局。
而HIBOR市場呢，則是香港銀行之間的借款機制，銀行通過與其他銀行協商，以香港銀行同業拆息為基準利率，借入資金。借貸的期限，通常由隔夜到12個月不等。
現時香港的HIBOR利率非常低，單從成本去看，對銀行來說當然吸引。根據香港銀行公會資料顯示，最新隔夜HIBOR只報0.01818厘。
HIBOR成本更便宜，銀行好像沒有從貼現窗借錢的道理，但其實，與貼現窗相比，銀行透過HIBOR借錢，需先找到交易對手銀行，過程涉及協商，有時間成本，因此實際操作上，不及與金管局直接交易的貼現窗靈活。如果銀行有突發資金需要，特別在HIBOR的非交易時段，最快捷的方法，必然是找貼現窗。
而且，作為最終借貸者的金管局，信用必定比其他銀行高。與金管局交易，風險系數在數字上較低，理論上較為穩妥。
不過當然，銀行亦會考慮成本，通常是隔夜借款，才會使用貼現窗，以應付突發資金需要。如果是長期借貸，利息便很貴，倒不如找銀行同業拆息平台去借好過了。
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