鄧聲興 - 阿里巴巴目標價133元｜開工前落盤/頭條名家本周心水
阿里巴巴（9988）近期在AI領域取得重大突破，通義千問團隊推出基於蘋果MLX框架深度優化的Qwen3系列模型，開源32款官方模型，實現iPhone、iPad及Mac全場景覆蓋，展現強大的技術實
力。FY4Q25業績表現亮眼，營收2364.5億元人民幣，同比增加6.6%；經調整淨利潤298.5億元，同比上升22.2%。核心業務持續增長，淘天集團收入增長8.8%，88VIP會員突破5000萬；雲智能集團收入增速達17.7%，AI相關收入連續7季錄3位數增長。大環境方面，政策環境有利，中國跨境電商出口規模突破2.15萬億元，比2023年增長16.9%，為阿里國際數字商業業務提供增長動能。技術布局方面，阿里雲憑藉Qwen3-235B等領先大模型，配合3年3800億元的AI算力投資計劃，構建從基礎設施到應用的完整AI生態。隨著AI技術在製造業等領域加速落地，阿里全鏈條優勢將持續釋放價值，投資者可關注其大模型商業化進展及跨境電商增長態勢。目標價133元，止蝕價102元。
筆者未持有上述股份。
香港股票分析師協會主席
鄧聲興
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