何車500：特殊情況特殊價 - 何車
■葉茂新任主席的經緯紡織，筆者認為，橫計豎計都有上升空間，有貨者加碼，無貨者買貨。資料圖片
經緯紡機(350)涉大股東計劃全購，去年12月停牌，上月復牌，停牌前6.07元，復牌後最高7.50元，昨收6.87元。去年11月18日於5.33元推介，至今累升29%，跑贏H指達34個百分點，未來股價可用兩種方式分析。
1)按基本因素分析：2013年(12月年結)，經緯營業額104.79億元人民幣，上升21.4%；盈利5.97億元人民幣，增長36.6%；拆開上下半年度比較，趨勢更見大佳。去年上半年盈利按年上升10.4%，下半年度按年急增82.3%，業績耀眼是因為金融信託服務極佳。今年盈利預測增長20%，現價往績PE 6.4倍，預期5.3倍。過去五年平均PE 14.5倍，打六折以8.7倍計，可見11.28元，上升空間高達64%。
經緯點計都值博
2)以特殊情況分析：大股東恒天擬以不低於7.891元全購H股(1.80億股)。經緯A股發行股數5.233億股，恒天持有2.19億股，若在市場增持A股，每股須付12.48元(9.99元人民幣)，現擬以每股7.891元全購H股，同股同權，但成本低37%，算盤屬於密底，但難保沒有小股東反對。留意擬收購作價有「不低於」三個字，意味收購價有提高可能。
只要收購價不高於A股，對大股東即屬化算。若收購作罷，亦不虞打回原形，回到上段基本分析，以8.7倍PE計值11.28元，再打八折亦值9.02元。(亞洲衞星(1135)2012年初建議以每股22元私有化，未成事，現時股價34元，較當年私有化作價高出55%。)
★經緯特殊情況特殊價，橫計豎計都有上升空間，有貨者加碼，無貨者買貨。
何車
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