實戰理論：港樓市步入熊市周期
■若問港樓價會否下跌？筆者認為，答案是一定會。資料圖片
港樓價會否跌？答案是一定會，任何涉及投資的產品，皆會因應基本因素之改變而有下跌的周期。過往不斷升，並不等於不會跌。黃金、賭股、2007年的國壽(2628)，曾幾何時被市場認定為可以不問價去買的投資對象。但此一時彼一時，若因為當時那一刻不斷升，就認為不會跌，這並不是分析。到跌了下來後才找理由去演繹，是解釋，不是分析。
數月前，濠賭股第一波下跌之時，市場不少人仍主張，根據過往經驗，每一次都有相類似的理由去震貨，每次跌下來不買，便上不了車，更用過去數年如何以倍數上升來作為論點。這是分析嗎？大家完全漠視了實際數據的轉變、政策的影響以及周期的理論。
二手樓套現壓力漸大
樓市也是一樣，過去十年升市，是有很多因素配合的，當此等因素已消失殆盡，過去的走勢絕對沒有參考價值。過去，樓市正處於供求失衡政策扭曲的情況，是增長的周期。但現在，樓市已過了高增長期，見頂而步入熊市周期。樓市有別於股市，下跌周期也較慢，待持貨者開始發覺難於套現，逐步消失信心之後，才會出現急速的跌浪。樓宇供應其實不缺，因為發展商已不敢再囤積。二手樓套現的壓力越來越大，因為不少投資客已難上會，以及很多內地投資者已多番加按。至於中原領先指數為何不跌，那就首先去了解清楚此指數是如何計算，反映的是甚麼樣的情況，然後才去講吧！唔明就問一問羅家聰博士，相信會令大家更加明白。
沈振盈
證監會持牌人士
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沈振盈
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