中國鐵建跨國展實力
2014/6/6 上午 08:42:58
網誌分類: 經濟
同時在上海和香港上市的A+H股票，將受惠於滬港通，估計今年內可望落實，對於大型基金來說，當可以直接買入在上海股票，較之H股落後的A股有頗大吸引力，其中，中國鐵建H股(1186)
長期較其A股(601186)享有溢價。 中國鐵建H股是否偏高呢？去年，中國鐵建盈利增加兩成至每股約賺1港元，市盈率6倍左右，每股資產淨值約為8.2港元，市價大約打個八折，不過，派息雖稍增加至0.163元，但派息比率依然偏低。
其A股的表現更差，數年前A股以7元多人民幣上市，近期股價在5元樓下徘徊，內地投資者本來已不喜歡傳統行業巨企，加上管理層不大願意派息，因而令中國鐵建A股股價長期低迷。
奪俄項目料獲「照顧」
然而，中國鐵建正在不斷擴張，前景良佳，在國內外都取得重大合約和新的商機，預期今後數年的盈利均可維持兩成左右的增長。中國鐵建在外國參與基建項目，過去曾經在中東「交學費」，由於工程延誤要賠錢，但最後由母公司包底，對小股東影響輕微，也由於中國鐵建信守合約，近年在外國取得更多合約，包括進入意大利等歐洲市場。
中國鐵建上月宣佈取得在尼日利亞沿海鐵路的合約，總值達131.22億美元，是十分龐大的項目，但金融市場卻沒有明顯反應，或者，尼日利亞被視為不安全的地方，然而，尼日利亞已成為非洲最大的經濟體，埋單找數完全沒有問題。
憧憬增派息壯股價
此外，在普京上月訪華期間，俄方與中方除了簽署供應天然氣合約，亦與中國鐵建為首的投資方達成協議，中方將負責興建莫斯科地鐵支線，俄羅斯傳媒稱，俄方對中國鐵建的技術有信心。表面上，合約對俄方有利，因為中方要投入20億美元興建地鐵，但俄方解釋，地鐵沿線多處地皮將判給中方與建大型商住區，預期可輕易回籠50億至60億美元，中方必定可賺錢雲雲。
內地傳媒對這種合作形式存有疑惑，但我認為，中方對俄投資一向偏低，俄方為求吸引更多中資公司，今次擴建地鐵應會盡量「照顧」中國鐵建，差不多肯定是必賺的生意。
中國鐵建已成為有名氣的跨國基建巨企，現時無論H股或A股都明顯偏低，日後增派股息，股價可望大幅提振。
曾廣標
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