健談匯市 - 陳健豪 2015年6月10日

健談匯市 - 陳健豪 2015年6月10日


【健談匯市】耶倫管理市場預期成關鍵（陳健豪）

美國5月份非農業新增職位高達28萬份令市場喜出望外，而平均工資按月上升0.3%、按年上升2.3%，增幅創下2013年8月以來最大。就業市場暢旺令美聯儲9月加息的預期再次升溫，而美聯儲早在議息會公佈前已先發盈喜，指美國許多行業都面對「有工無人做」的局面。

事實上，筆者早在過去數月多次提及此平均工資數據並預期未來上升趨度有加快壓力，原因是過去一段時間就業職位持續每月增加超過20萬份，一旦企業對前景有信心，自然需要進一步招聘，但要是失業率持續下跌而人人有工開時，要聘得合適人選唯有以本傷人進行高薪挖角，工資自然有上升壓力。進一步推論，未來通脹預期亦會上升，難怪美國10年債息已升至2.4%，相信美聯儲不想市場過於興奮，以免債息急升令美股、樓市受壓，令經濟復甦大計被破壞，因此6月16-17日美聯儲議息，市場將密切關注美聯儲會否開始為市場做好心理準備，在字眼上稍作微調。目前華爾街大行相信年底前美聯儲或會加息兩次，要是市場對加息預期升溫，10年債息肯定需進一步上升，但美國政府及美聯儲都不願看到這情況，因此怎樣控制市場預期將是美聯儲主席耶倫短期的重要考驗。

歐洲方面，希臘跟歐盟之間的來回已達N次的談判已令市場極不耐煩，不過仍未能達成任何協議，而希臘已立即走法律罅，跟IMF表示原本6月到期的四筆款項將延遲到6月30日才一次過償還。IMF的一個技術條例指如果一個月內有多期還款，還款可以在月底一次過支付，不過上次有人使用這條款已可追溯到八十年代的贊比亞!不過歐洲三巨頭似乎已再無耐性，對希臘的不滿已進入白熱化，例如歐盟執委會主席Jean-Claude Juncker及歐洲議會主席Martin Schulz已公開批評希臘總理齊普拉斯未有做好對外面對歐盟及對內面對希臘國會的中間人角色，一日問題未解決歐元兌美元都難以上升，本週短線及一週支持見於1.1000，上方阻力則於1.1380，中線繼續於1.04-1.14大區間的中值內爭持機會較高，做好做淡都不宜太興奮。

月初曾指美元兌日圓目標125水平，日前升至125.85後受到日本官員言論左右走勢，日圓貶得太快雖有利企業出口，但不利國內企業因入口成本大增，同時家庭支出亦受打擊，加上競爭對手南韓肯定密切關注而給予一定壓力，因此筆者仍維持看法，大方向美元兌日圓仍看升，不過速度難以加快，短線留意今年前高位122，預期交易區間在122-126間交易。

ADS Securities零售市場銷售總監陳健豪
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