即市新聞
10/06/2015 11:10
《談國論企－黎偉成》通脹受食品價明顯回落拖低但服務費用穩?
《談國論企》中國的居民消費價格（ＣＰＩ）於２０１５年５月份同比增長再呈放緩之態，
很主要受到（ｉ）食品價格特別是以豬肉為主的肉禽，（ｉｉ）消費品等價格低增長和
（ｉｉｉ）交通、通
信更普見減價所拖低，但（ｉｖ）以租金為主的居住、家庭服務及加工維修
服務等與服務有關的收費仍處相對較高水平，顯示中國的食品與消費品供應充裕，僅服務費用稍
貴，基本與經濟增長處「合理區間」的情況相配合，估計通脹暫難大幅回升，亦無通縮之虞。
＊ＣＰＩ於４及５月份之均增仍高於一季度暫無通縮壓力＊
來自中國國家統計局所發布的最新資料：ＣＰＩ於５月份同比增長１﹒２％（見表一），比
４月份的１﹒５％低０﹒３個百分點，甚至低於３月份和２月份的１﹒４％漲幅，僅高於１月份
０﹒８％而為２０１５年暫見的第二低水平；但４及５月份的平均增長１﹒３５％（見表二），
又較１－３月份組成的一季度的１﹒２％均增稍高０﹒１５個百分點，暫時不足引以為慮之因，
乃：
於ＣＰＩ中佔比最為重大的（一）食品分類指數於５月份同比增長僅為１﹒６％，比４月份
的２﹒７％、３月份的２﹒３％和２月份的２﹒４％，分別少增１﹒１個百分點、０﹒７個百分
點和０﹒８個百分點，僅稍為高於１月份的１﹒１％的漲幅，主要受到供應轉趨穩定和能夠滿足
到市場需求的影響，並尤以（ａ）肉禽及其制品分類指數於５月份所達之３﹒１％，比４月份的
５％漲幅少增１﹒９個百分點，亦低於３月份所增加的３﹒２％，乃因豬肉價格同比由４月份的
漲幅８﹒３％下調３個百分點至５﹒３％，而牛肉價格的升幅則由１﹒２％降至１％，羊肉跌價
５﹒５％和與４月份的４﹒１％跌幅相比擴大１﹒４個百分點。
和（ｂ）鮮果分類指數的同比更減３﹒２％，而４月份及３月份分別上升１﹒５％和
６﹒７％。（ｃ）蛋的分類指數同比更大幅下降１３﹒２％，比４月份３﹒７％降幅多減９﹒５
個百分點，而３月份仍升５﹒６％和２月份更大幅？加１１﹒４％；（ｄ）鮮菜分類指數升幅由
４月份的７﹒２％升幅收窄至６﹒５％；（ｆ）水產品漲幅由４月份的１﹒１％下調至０﹒９％
。
由是可見，食品的各個不同類別的產品價格，每多回落，為ＣＰＩ大大減壓。此之當然受惠
於多類食品項目的供應穩定增加，使市場需求得到平衡。
（二）消費品分類指數於５月份同比增長僅０﹒９％，比４月份的１﹒３％和３月份持平於
２月份的１﹒１％，分別下降０﹒４個百分點和０﹒２個百分點，稍高於１月份的０﹒５％提升
０﹒６個百分點，理由為（１）家庭設備用品和維修服務於５月份之同比僅增１％，比４月份及
３月份分別增加的１﹒１％與１﹒２％更低，亦低於整體ＣＰＩ的水平，其中耐用消費品更由前
兩個月之持平轉下降０﹒１％；（２）煙酒及用品的同比增長１﹒７％，比４及３月份同減之０
﹒５％，可以接受，此價之愈高，愈可減低人們飲食之壞習慣。即使（３）衣著分類指數略降而
仍保持於２﹒８％的漲幅，顯示居民於春節節日後購買服裝、鞋等節後購物需求亦強烈，特別是
衣著加工服務費保持相對大幅增長。
＊家居租金及服務加工維修服務收費仍相對昂貴＊
與消費有十分直接關係者，當然為（三）交通和通信分類指數同比跌幅１﹒３％，比４月份
及３月份分別達到的１﹒６％與１﹒５％減幅少減，因車輛用及維修費上漲３﹒２％的影響，但
低於４月份的３﹒４％升幅，而車輛燃料及配件比上月少減３﹒６１個百分點，同比卻仍然減少
至１３﹒２％，通信工具更少跌０﹒１個百分點但同比下跌２﹒６％，通信服務及交通工具跌幅
持平於４月及３月份均跌的０﹒１％水平。
至於（三）服務分類指數的升幅，則持平於４月份的２﹒１％，卻仍高於整體ＣＰＩ的
１﹒２％漲幅達０﹒９個百分點之普，其中（Ｉ）家庭服務及加工維修服務，同比增長即使低於
對上一個的４月份０﹒２個百分點，但所達之漲幅７﹒２％，則遠遠高於ＣＰＩ凡６個百分點。
（ＩＩ）居住分類指數中之住房租金的同比漲幅２﹒６％，比４月份之２﹒４％和３月份之
２﹒２％漲幅，分別增加０﹒２個百分點與０﹒４個百分點，顯然受到新建住宅商品房與二手樓
價之止跌略升的衍生效應；（ＩＩＩ）水、電、燃料價格續回落幅度亦持平於４月份的２％，仍
比３月份的１﹒９％降幅少減０﹒１個百分點，但（ＩＶ）建房及裝修材料持平於０﹒２％，使
居民的消費能力相對增強。
中國的經濟處於中等高速發展的新常態，通貨價格穩定和相對溫和增長，有利於政府利用貨
幣政策的措施，適時適度地作出預調微調，乃佳象也。《資深財經評論員 黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
表一：居民消費價格同比增長
月份 同比增長 環比增減
（％） （％）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
２０１５年５月 １﹒２ －０﹒３
２０１５年４月 １﹒５ ０﹒１
２０１５年３月 １﹒４ 持平
２０１５年２月 １﹒４ ０﹒６
２０１５年１月 ０﹒８ －０﹒７
２０１４年１２月 １﹒５ ０﹒１
２０１４年１１月 １﹒４ －０﹒２
２０１４年１０月 １﹒６ 持平
２０１４年９月 １﹒６ －０﹒４
２０１４年８月 ２﹒０ －０﹒３
２０１４年７月 ２﹒３ 持平
２０１４年６月 ２﹒３ －０﹒２
２０１４年５月 ２﹒５ ０﹒７
２０１４年４月 １﹒８ －０﹒６
２０１４年３月 ２﹒４ ０﹒４
２０１４年２月 ２﹒０ －０﹒５
２０１４年１月 ２﹒５ １﹒０
２０１３年１２月 ２﹒５ －０﹒５
２０１３年１１月 ３﹒０ －０﹒２
２０１３年１０月 ３﹒２ ０﹒１
２０１３年９月 ３﹒１ ０﹒５
２０１３年８月 ２﹒６ －０﹒１
２０１３年７月 ２﹒７ 持平
２０１３年６月 ２﹒７ ０﹒６
２０１３年５月 ２﹒１ －０﹒３
２０１３年４月 ２﹒４ ０﹒３
２０１３年３月 ２﹒１ －１﹒１
２０１３年２月 ３﹒２ １﹒２
２０１３年１月 ２﹒０ －０﹒５
２０１１年１２月 ４﹒１ －０﹒３
２０１０年 ３﹒３
２００９年 －０﹒７
２００８年 ５﹒９
２００７年 ４﹒８
２００６年 １﹒５
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
表二：ＣＰＩ之季度平均同比長
季度 居民消費價格
（％）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
４－５月╱２０１５年 １﹒３５
１Ｑ╱２０１５年 １﹒２０
４Ｑ╱２０１４年 １﹒５０
３Ｑ╱２０１４年 ２﹒００
２Ｑ╱２０１４年 ２﹒２０
１Ｑ╱２０１４年 ２﹒３０
４Ｑ╱２０１３年 ２﹒９０
３Ｑ╱２０１３年 ２﹒８０
２Ｑ╱２０１３年 ２﹒４０
１Ｑ╱２０１３年 ２﹒４０
４Ｑ╱２０１２年 ２﹒０６
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
資料來源：中國國家統計局
資料整理：黎偉成
返回新聞主頁
最新專題
生財有道10/06/2015 入摩撻Q: 暫不納入符預期 中資券商: A股牛市仍將持續
剖析天下10/06/2015 美SAT考試 重複使用多屆試題
生財有道10/06/2015 入摩撻Q: A股未納入MSCI 沈振盈: 現階段勿撈底
生財有道09/06/2015 紀念鈔: 首日炒價不似預期 35連張停收!
剖析天下09/06/2015 土耳其總統 修憲擴權夢碎 3黨拒聯合執政
生財有道09/06/2015 WWDC開幕 iPhone新功能果農最關心
人氣文章
財經新聞
評論
生活副刊
DIVA
1 匯豐紀念鈔３連張，網上轉手炒貴８倍
2 匯豐紀念鈔今日起開始領取，早上曾有逾百人會展排隊候取
3 《小傳日記》二萬七失守，好友心傷透！
4 匯豐紀念鈔隊尾申請者或須等最少三小時，領取地點將於晚上續開放
5 【匯控策略日】提出十項策略行動，今年底前完成總部選址檢討
6 電能實業向卡塔爾投資局售港燈１６﹒５％權益，涉７６﹒８億元
7 《鍾之日記》通縮陰影現，魚缸觀望先
8 【匯控策略日】集團計劃全球裁減逾二萬名全職員工
9 《異動股》中國置業就向中車配股訂協議，前者現挫近１８％
10 《中資異動》中車（１７６６）上市翌日急回６％，惟昨獲瑞信唱好
1 《融天納地－溫天納》央視訪談論Ａ股
2 《選股情報－石鏡泉》有預期冇驚奇
3 《選股情報－石鏡泉》２７６、２７０、２６６、２６０、２５０
4 《選股情報－石鏡泉》中證監與炒家對陣
5 《選股情報－石鏡泉》２７０、２７８
6 《窩輪匯智－劉嘉輝》中港市場大幅波動，留意下周ＭＳＣＩ結果
7 《運籌帷幄－梁業豪》平均線於趨向市最適用
8 《陸言堂－陳永陸》希臘局勢撲朔迷離，港股或受影響
9 《缸邊麗評－熊麗萍》由Ｖ型走向Ｍ或Ｗ型，投資者應如何自處
10 《運籌帷幄－梁業豪》基本分析與技術分析的配合
最近7天
最近30天
心筆在妍．屈穎妍
倒模的一代 327
香港街頭美食 NEW
港島東小士林 嚐盡太安樓6大邪惡又美味小食 6
為理發聲．石老師工作室
普選無真假 政治有妥協 131
玄來更精彩．黃美雲
胸大冇腦?武則天證明: 用腦又用性，可得天下! 6
鬆一鬆．通通
【發人深省】4個小故事 道出職場真締 4
食療新意思．陳沛思
治水痘去水濕：三豆飲 4
政經頑石不低頭．石鏡泉
觀察美就業數據 小心變天 1
第一桶金．方元
港股A股化 繫緊安全帶
行政人員
獵頭顧問社交平台覓人選 8條問題知底細 2
抗癌煮意．Polly NEW
恢復抵抗力 蜜醋紅菜頭沙律 4
陶冬天下．陶冬
央行的下一個動作
馬壇．誌趣．Steven
突發暴風雨 1
煮酒論政．湯家驊
解決政改困局 方案何處尋？ 17
我要退休．羅國森、曾智華
買樓收租食過世？ 新文章
貝拉的美好生活．貝拉
心靈篇：死亡，究竟有多遠？ 5 新文章
郎旋風．郎咸平
財政部長樓繼偉「清華演講」，揭中國最大危機
時事要聞
家庭月入$4.8萬 可抽新白居二 新文章
綠路閑人．lolo
水的訊息 12
Talk Of The Town
26歲文員 月入$8500儲一半 (晴報) 4
國金與投資．曾廣標
香港中小企續見資金流入
心筆在妍．屈穎妍
WhatsApp傳來的智慧 449
第一桶金．方元
從100萬到1,000萬，十年賺十倍（上） 13
香港街頭美食 NEW
港島東小士林 嚐盡太安樓6大邪惡又美味小食 6
鬆一鬆．通通
【男女必看】《武媚娘》給天下所有人的忠告！ 4
食療新意思．陳沛思
補脾又補腎：鮮淮山紅蘿蔔栗子排骨湯 14
抗癌煮意．Polly NEW
抗癌飲品 紅菜頭汁 10
我要退休．羅國森、曾智華
三大老本：年金、債券、高息股 1
樓市點評．汪敦敬
倫敦的日落與中國的崛起 39
潮爆網事
外母要38萬禮金 係咪獅子開大口？ 8
國金與投資．曾廣標
索羅斯警告爆發世界大戰有緣機 2
玄來更精彩．黃美雲
胸大冇腦?武則天證明: 用腦又用性，可得天下! 6
我家私房菜．韋太
簡易版馬拉糕 1
論盡中港台．岑逸飛
高鐵這個爛攤子恐成國際笑話 27
政經頑石不低頭．石鏡泉
調整似已完結 1
星期二周融．周融
簽名中的二三景 72
郎旋風．郎咸平
漢能H股遭腰斬，滬港通「害了」大陸散戶？ 2
陶冬天下．陶冬
資金隱現轉向 耶倫明言升息
娛樂情報
錢小豪 命裏有時終須有 5
雷鳴天下．雷鼎鳴
南京行 橫跨30年的變化 31
都市痛症．Oscar 治療師 NEW
預防脊椎移位有妙法 5
最近7天
最近30天
Fashion Feature
編輯心水推介：10對襯衫必備的平底鞋 1
Sex & Relationship
6招當個床上「有品男」 5
The Awarded
到Jamie"s Italian朝聖 必點5道招牌菜 6
我單身但我快樂．Ayu 阿愚 NEW
有一種罪孽 叫「不放過自己」 24
為食龍少爺．龍少爺
漫遊塔斯曼尼亞 (壓軸篇) - 六間餐廳美食大放送！
Fashion What"s New
火速入貨！Burberry 秋冬大褸Crazy Sale 4
建人見緻．馮永基
西貢，點只是香港後花園？ 2
電影微博．文雋
《華麗上班族》調檔9月 1
韓式美學手記．Pinky Aria Cheung
韓國半永久化妝 偽天生麗質－眼線篇 4
識食Hea住瘦．曾欣欣
小心夏日飲品陷阱 3
後起之秀．Zoe_Normalchic
90後超模火速結婚！穿著Valentino嫁人去 3
Watch & Jewelry What"s New
IWC小王子特別版腕錶：愛與時間的本質 3
Style Trend
踢走Blue Monday！留住好心情的街頭休閒Look
性治療師手記．古錦榮
皮靴觸發的性幻想 2
Beyond Mat．蕭綺蓮
嘆茶禪 3
Beauty Feature
甜美可人Party Look 2
Travel & Dining Feature
開恩茲大堡礁 絢麗船潛之旅 3
煲劇一族．Wing MaMa
《武則天》成就了登上懸崖峭壁的女子 6
C人驛站．Celia (C人)
新加坡「舊情舊物」 2
璀璨風尚．葉毅
水晶與瑪瑙源來自石英？ 1
Sex & Relationship
女人拒絕用口，原因是…… 4
Style Trend
第68屆康城影展女星盛裝特集 9
Fashion Feature
女士們Smart Causal Look必備袋款－Bucket Bag！ 4
Fashion What"s New
把握黃金時機 半價搶走Gucci、Hermès、Chanel！ 5
鑽石媒人Mei Ling．Mei Ling
老男人的愛情陷阱 3
識食Hea住瘦．曾欣欣
4個令你有個肚腩仔的原因 4
港女講男．妮洛 NEW
揀女朋友 梗係要揀個有樓 18
上班纏下班逅．飛天爺爺
Kiki說的「下女的吸力」 26
The Awarded
到Jamie"s Italian朝聖 必點5道招牌菜 6
韓式美學手記．Pinky Aria Cheung
韓星的亮白秘訣 「白玉注射」體驗分享 4
性治療師手記．古錦榮
手機中的美女照 3
後起之秀．Zoe_Normalchic
外國明星穿衣法 五招瞬間增星味
我單身但我快樂．Ayu 阿愚 NEW
單身自白 13
美麗不妥協．波莉 C.
化妝多年的心得分享 - 胭脂 唇膏篇 1
望聞問「設」．Wilson Lee、Alex Siu
香港住宅騎呢圖則 靠設計加強空間感 1
古董投資秘笈．費吉
遞如意 34
More Than Fashion．Ivan Lau
中國時裝設計的可悲 12
Beauty Feature
夏日光感裸妝 2
藍帶鬼煮意．鬼嫁
啤酒妙用妙法， 附《啤酒燉羊膝》食譜 2
Rules Of Beauty
留住曲線 讓胸型更美6件事 3
談國論企 - 黎偉成 舊文
