點股壇：港燈只合保守投資者
港燈（2638）昨日中午公佈中期業績，分派增加20.5%，造價於弱市中仍錄得升幅。
港燈上半年盈利12.05億元，增長24.6%，可供分派收入17.6億元，增長20.5%，全數分派，每單位中期分派19.92仙，同增20.5%。
作為公用發電股，其增長令人驚奇
，其實只是比較期間有若幹差異，2015年中期是上半年6個月，而2014年中期比較數字是由港燈重組後1月29日上市完至6月止，即2015年中期多28天貢獻，實際的增長約為2%而已。
期內售電量上升0.5%，在正常中經營，下半年慣例較佳，預期每單位全年分派稍高於40仙，表面增幅約10%。
港燈的管制計劃協議將於2018年底屆滿，目前准許利潤為固定資產平均淨值的9.99%。
最近政府就電力市場未來發展作公眾諮詢，已有建議將准許利潤降到6%至8%，仍待最終決定，政府可將該協議續期五年，條款是否修訂並不明確。
中短期收息對象
港燈2014至2018年將投資130億元，是盈利增長的主要因素，但增長輕微，相信每單位分派仍可微升，但2018年後如准許利潤有變，定必影響每單位分派，至於股價方面，當協議條款有所決定，便會受到壓力。
現價5.4元，預期今年息率7.44厘，是中短期收息對象，長線存在變數，可影響的是市場利率以及協議條款，已持有的仍可持有收息，新入市者只宜候低收集，亦只適合保守投資者。
齊明
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