何車500：
新百貨瀉掉9成
新世界系公司股東仔，閉翳多過富貴。新世界百貨中國（825）8年前以5.80元招股，歷史高價10.73元，現價1.16元，潛水八成，較歷史高價瀉近九成，較周大福（1929）潛水六成半更慘烈。
1）新百貨在國內經營41家百貨店及兩家商場，總樓面廣達1,800
萬平方呎（相等於18幢中區滙豐總行的面積），去年（2015年6月年結）營業額40.29億元，跌3%，純利0.70億元，急跌87%。業績大倒退，原因包括出售物業虧損及物業撥備1.86億元，及所得稅並未按比例大降。去年稅前盈利2.57億元，稅項1.87億元，佔稅前盈利高達73%，應是因為有盈利的業務（透過附屬公司經營），須繳稅，而蝕本業務的虧損，則不能抵銷。往績PE30倍，今年物業撥備下降，預期PE降至20倍以下。
2）6月底，每股賬面NAV3.73元，PB0.32倍。減去無形資產18.69億元後，每股有形賬面NAV2.62元，PB0.44倍。
★新百貨價殘，酌量持有，贏輸無傷大雅。新世界發展持72.3%，新百貨街貨只值5.5億元，即使大股東將其私有化，大股東（市值707億元）的得益亦有限，且可能遇上小股東阻力，憧憬私有化不切實際。
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