財智語陸：熔斷殘局點收科？
■中央應減少市場對人幣貶值預期的恐慌，否則A股很難真正回穩。 資料圖片
2016年首個星期，全球股市已陷入危機，源頭又是中國。熔斷機制難以套用於中國股市，最終中證監急急煞停。從正面角度分析，中央勇於撥亂反正；不過，從負面角度分析，就是中國相關部門在制定金
融市場政策時沒想清楚，引發金融市場一次又一次動盪。
首要重建市場信心
停止機制後，A股及港股在周五顯著反彈，市場好像已穩定下來。但問題是，信心難以如此快便回復，建立信心需要更長的時間，相反破壞只需一兩天時間。故此熔斷事件後，有關部門要考慮的，不應是金融市場的改革問題，而是如何盡快重建市場信心。
上周A股大跌市，元凶不只是熔斷機制，人民幣持續貶值，令市場對人民幣資產產生懷疑，都是原因之一。可是既然中央正在誘導人民幣適當貶值，過程中必定會引發人民幣信心問題，那麼有關當局為何不先好好處理人民幣的問題，再考慮股市改革的因素？
過去一段時間，資金持續流出中國，最大份額的倒來自中國公民。他們擔心手上的人民幣不斷貶值，如今多了A股大跌的因素，更不願持有人民幣資產、或將資金留在中國。
故此，中央暫停熔斷機制後，應同時考慮減少市場對人民幣貶值預期所產生的恐慌，否則A股很難真正回穩。至於港股「空軍」壓力仍強，目前亦沒有誘因令它們急於補倉，相信港股仍要下試低位。
陳永陸
獨立股評人
本欄逢周一、三、五刊出
陳永陸
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