勝向敗中求 - 黃國英
熔斷鬥志
2016年01月11日
港股今年開局欠佳。(資料圖片)
被熔斷的，不只是股價，而是包括了鬥志和希望。
2016年開局我們所經歷的，其實是上年第三季的濃縮精華版，不利因素似曾相識，即使是新猷熔斷機制，亦只不過是胡亂暴力救市的變奏。性質類似的催化劑
，在第二次發生的時候，威力會遠比第一次低。所以目前的小股災，無論幅度、速度和成交，和上次相比都是小巫見大巫，始終市場對於中國硬著陸的風險，已經早有準備，沒有去年那種霎時間手足無措的感覺。
不算恐慌性拋售，卻不代表很快又可以雨過天青。現時香港股市面對的困局，是根本沒有人想再買，過去幾年，投資H股九死一生。
天真地以為買股票投資抗通脹，只是換來被騙感覺，隨時老來無所依靠。熔斷機制這場鬧劇的最大意義，是反映出中國管理層未能在錯誤中吸取教訓，再將暴力救市背後錯誤的邏輯，用另一個方法呈現出來。中國人才不敢發聲，諮詢形同虛設，所以才會令一個設計大有問題的機制成功推出。在一個權力機構「派膠」無極限，積極以政策幹預市場而又無制衡的地方，股票一定不會是好的投資，企業經營環境陰晴不定，惡化的風險又太大。因此經此一役之後，情況進一步絕望。
現時炒港股的心態，已經淪落到和做山寨廠無分別，將成本價嘜高百分之三至五，就是大家的目標價。而投資者之間一樣有惡性競爭的情況。你要賺百分之五，佢執百分之三就先走為敬，咁我就更加唔客氣，利用衍生工具的放大效應，正股只要升百分之一已經有利可圖走得甩。
港股根本無辦法勾畫出一個美麗遠景，剩低一班賭徒泥漿摔角，每次低位反彈少少就沽壓重重，如何會有前途。
要中國管理層脫胎換骨，機會並不樂觀，不再左搖右擺已經萬幸。短炒鬥搶錢，並非一般散戶能力所及，所以暫時離場是最好的應對方法。時間會是最好的解藥，希望中國少做少錯，任由市場自行調節，問題自然迎刃而解。
A股現時是處於嚴重偏高的水平，而新股註冊制肯定將會是戳破這個泡沫的刺針。長痛不如短痛，不必太介意現在投資者的福祉，買得股票應該預有風險，應該繼續執行，這樣中國股票才有望浴火重生。妄想頂住泡沫市，只是維護既得利益者，既艱巨亦無實際作用。
作者為豐盛金融資產管理董事
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