國策透視：深港通未必樂觀
■深港通一再延期，令市場期望一再落空。 資料圖片
A股入摩失敗，側面反映內地官員對爭取境外資金趨保守。如今次MSCI所列三大障礙之一，A股境外產品的審批權問題，在去年並沒提出，明顯是中方今年額外提出的要求。中方不肯讓步，是憂慮日後此類產品成為惡意做
空中國的工具，但實際上是增加障礙。此環境下，有指入MSCI失利後，內地會加快推出深港通吸外資，恐怕過於樂觀。
深港通一再延期，去年人行行長周小川指2015年內定開通，到市場盛傳張德江5月訪港時會開通，再到今次沒有在MSCI公佈結果前開通以增籌碼，令市場期望一再落空，背後必有原因。
去年起，內地不斷走資，情況越趨嚴重。目前上海股市市盈率14倍，香港股市10倍，兩者相差不算太誇張；而深圳股市的市盈率高達37倍，深港通啟動後，導致內地資金大規模外流的可能性，一定大過滬港通。
目前內地金融界處敏感時段，中央正醞釀將金融機構重整，日後可能將銀監、證監合併。官員此時都抱「不求有功，但求無過」心態，以免影響日後前程，之前的多項改革例如註冊制等都被叫停，對於可能導致走資的深港通，必然更加謹慎。
黃尹華
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