【利財筆記】林本利：破富爸爸謬論 按揭貸款非壞債
《富爸爸‧窮爸爸》一書在1997年面世，多年來在全球熱賣近億本，作者羅伯特‧清崎（Robert Kiyosaki）是全球知名的理財名人，其現金流理論——累積能產生現金流的資產，當現金流入大於現金流出，便可達致財務自由，瘋摩無數讀者。林S
ir 十多年前已拜讀《富爸爸．窮爸爸》一書，但直斥書中不少論點「誤人子弟」，如將按揭貸款視為壞債項是大錯特錯，鼓勵打工仔創業更是害人不淺，港人不宜盲從 富爸爸理論。
清崎自稱在47歲達成財務自由，曾透露自己的投資遍布全球，包括房地產、資源和礦產等，並稱無論經濟順逆仍可產生強勁的現金流，不過其投資詳情從不公開，最為外間熟悉的是其《富爸爸》系列，近月清崎到台灣演說，乃不乏願花昂貴入場費的追隨者，林Sir逐特別在理財班提出清崎理財之道問題處處。
清崎在書中描述其親生父親學歷很高，但一生只懂為錢辛勤工作，不懂投資理財，是「窮爸爸」；而他朋友的父親、啟發他理財觀念的「富爸爸」，雖然學歷低，但很具生意頭腦，由一間小店的東主，變成夏威夷富豪之一。書中藉兩位爸爸截然不同的理財觀，帶出其現金流理論的致富方程式。
長遠回報大過負債
「我估計他的財富也是由賣書、 講Talk賺回來的，估計他投資只是一般。」林Sir對清崎不以為然，全因他認為《富爸爸》有不少謬論，如清崎常常只強調現金流（Cashflow），其實收入（Income）和支出（Expense）同樣重要。而且是清崎很反對承造按揭置業，因他將負債分成好債項及壞債項。前者可提供增加你的現金流，後者則不斷奪取你的現金流，而樓按貸款正是奪走現金流的壞債項。
林Sir直言，把按揭貸款視為壞債項大錯特錯，「其實（買樓）視乎你買入的價 格，現在利率這麼低，只要你在合理價錢買入，長遠資產大過負債是沒問題的。而且買樓的回報遠遠高過利息支出，長遠回報也很驚人！」他解釋，買樓自住可以迫 自己儲錢，年老時也可以用作逆按揭，提供安老支出。
由於買樓涉及按揭，槓桿之下回報很驚人，「我自己投資的物業平均每年也有約20厘回報， 因當初只是付了三成首期。」因此清崎建議讀者別買樓別承造按揭，明顯地「誤人子弟」，「（香港人）2004年、2005年買樓和同租樓的話，財富已差了 10倍！」物業雖然是負債，但由於做了槓桿，只要供款應付得來，欠銀行的債慢慢攤還，即使計及逆市時間，長遠來看平均每年回報也有7至8%。
鼓勵創業漠視風險
清崎經常指有錢人不為金錢工作，而是靠生息資產為自己「錢滾錢」，窮人則畢生為錢而工作。「他自己四圍講去Talk也是為金錢工作！而他叫人要有資產去投資，這資產怎樣來呢？除非是富二代，否則也要勤力工作儲回來。」
窮人為錢而工作，故清崎鼓勵創業，林Sir反駁指，做生意的死亡率很高，「（清崎）時時恥笑僱員做人奴隸，其實做老闆也很慘，市場環境有很多風險，有錢人也未必開心。」能夠經營超過5年的中小企，往往只有兩三成，做老闆事事要親力親為，幾乎24小時工作，絕不易當。
贊同低買翻新轉手
當然，林Sir認為清崎的著作也不是一無是處，如他建議人不應花費太多在貴重物品上，也不應借貸太多，特別是使用信用卡，林Sir也認同要精明消費及貸款。
此外「富爸爸」建議市況低迷時，尋找賤價而沽的資產。低價買入後，自行包裝再轉售圖利。由於清崎曾買一批別墅，經過裝修重新包裝後即時轉手，故不用背負債項。林Sir認同承接賤賣的物業，近月他經常建議學生在樓市鋤價尋寶，幫助財困急售的業主。
清崎主張讀者學會低買高買和套戥，林Sir也是好此道者，如買入中國石油（00857）和港交所（00388）他均有獨門公式。同時清崎大力主張減少稅務支出，林Sir過去也教過學生如何善用免稅額和政府稅務寬免。
林Sir又認同清崎指理財教育很重要，恐懼和無知正正是理財的大敵。林Sir一直也從事理財教育工作，開辦成人理財班已有5年時間，希望港人裝備理財知識，面對大風大浪的市場也可以無畏無懼地投資。
作者：林本利
前理工大學會計及金融學院副教授，港大社會科學學士及英國布理斯托大學經濟學博士，曾出版十多本經濟學教科書。退休後，創辦活道教育中心，開班教授理財之道、公共政策及經濟學。電郵︰im_focus@hket.com
撰文及資料整理：葉卓偉
利財筆記 - 林本利 舊文
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