美元弱 商品升 無限QE 消費物價反彈 通脹真的重臨？
美元弱 商品升 無限QE 消費物價反彈 通脹真的重臨？
疫情衝擊全球經濟，各國央行不遺餘力用盡各種手段放水救市，上周公布的美國6月份通脹回復正數。近期美元轉弱，加上數據顯示市場上各大小商品的價格正逐步上升，開始惹來市場對通脹重
臨的討論。王SIR認為，疫情對經濟的打擊太大，央行再落力拯救仍未足以填補損失，各樣誘發通脹的因素皆未成氣候，通脹重臨之說仍言之尚早。
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水災加疫情 中國經濟前景堪憂
美股近期升勢有餘未盡，王SIR重申上周提出的觀點表示，股市得以在經濟前景未明之下上升，主要因為上市公司並非目前裁員或倒閉潮的重災區，沒有上市的私人企業及中、小型企業才是受疫情衝擊最大的群體。另一方面，中國控疫有功，得以及早復工復產，帶動貿易活動重現生氣，本來讓人憧憬。可惜疫情始終沒完沒了，加上再受暴雨洪災影響，前景堪憂。
白銀走勢淩厲
近日不少商品價格，例如活牛的價格走勢均逐步向上。不過，若論走勢最淩厲的商品肯定是挑戰20美元關口的白銀。王SIR表示，貝萊德最大的白銀ETF iShares Silver Trust所管理的資金，單單今年就由24.5億美元增加至接近100億美元，可見買家主要集中在散戶。至於金價雖然也是氣勢如虹，但突破了1800美元之後似乎暫無力再上，而且整體升幅也不及白銀。彭博商品現貨指數，由今年3月低位反彈了近20%，可是今年至今仍跌17.5%；路透的CRB指數走勢相近，低位反彈幅度30%，惟今年至今跌幅仍達24%，要完全收復之前的失地尚有一段距離。
消費物價指數升幅小
美國的消費物價指數扭轉5月份0.1%的跌勢，6月份按月上升0.6%，創近8年來最大升幅。王SIR指出，欣喜的同時要認清現實，6月份的升幅之中，近一半是由上升了12%的汽油價格所貢獻。然而，汽油價格目前仍較去年同期低逾23%。扣除食品和能源價格後，6月份的核心消費物價指數按月升幅只有0.2%。
對於美元弱勢引發通脹的討論，王SIR認為美匯指數雖然一度跌穿96，但跌幅其實不算太急。至於無限QE(寬鬆貨幣政策)主要受助對象政府及企業，讓他們免於破產或倒閉之災。至於美國民眾也有美國政府約1萬億美元的緊急救援補助金，就連大學及醫院等非牟利機構，最近也獲得聯儲局提供6000億美元的救助。然而，相對於疫情造成的衝擊，目前的救助額度是否足夠實在存疑。
需求拉動通脹不成立
王SIR重申通脹是三頭馬車，分別是需求拉動(demand pull)、成本推動(cost push)及貨幣貶值(currency devaluation)。
就需求拉動而言，目前環球經濟都因為疫情而陷於衰退，裁員潮及企業倒閉潮陸續有來，可以預見將有愈來愈多中、小型企業宣布破產。個人方面，裁員導致失去收入，沒有能力繼續供車供樓，也只有步上破產一途。即使保得住飯碗，也會因禁足令、限聚令等抗疫措施而影響消費。故此，王SIR認為需求拉動通脹之說不能成立。
成本上漲不足以帶動通脹
至於近日明顯的成本上漲又會否引發通脹？王SIR指出，受到產業鏈斷裂、單邊主義或保護主義、各種稅項增加等因素影響，生產成本確實受到刺激。不過，產品價格的上漲其實不少是因為疫情之下供應鏈斷裂導致供應短缺所造成。故此，這一輪的成本或價格上升也難以造成通脹；貨幣貶值方面，美元由高位103跌至96，跌幅約7%，相對動輒勁跌3成至4成的並誘發通脹的阿根廷等南美貨幣，目前美元跌幅實屬小巫見大巫，同樣不足以帶動通脹。
聯儲局以無限QE及零息來應對今次疫情的衝擊，力度遠大於2008、09年的金融海嘯時期，市場質疑會否造成惡性通脹。數據也顯示，通脹保值債券(TIPS)近日開始受投資者關注。王SIR表示相對於數以10萬億美元計的損失，目前區區3萬億的應援資金根本都未足以填補損失，更遑論造成通脹。
做好糧食儲備應對供應鏈斷裂
王SIR表示，現階段可用「三高一低」來總括環球經濟的表現，分別是失業率高、負債高、稅率高，至於通脹就仍然低，估計短期內不會重臨，所以可不用急於策劃抗通脹的投資。不過，糧食方面可以的話就做好儲備，以應對疫情下的供應鏈斷裂，以及各式各樣天災或水災帶來的影響。
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日期：2020年7月24日(星期五)
時間：下午7:00至8:00 (HKT)
原價：HK$400優惠價：HK$300 (21/7前報名)
方式：以視像會議軟件進行
立即參加：https://link.mingpao.com/64372.htm
報名查詢熱線：（852） 2515 5052
電郵：marketing@mingpao.com
美元弱 商品升 無限QE 消費物價反彈 通脹真的重臨？
疫情衝擊全球經濟，各國央行不遺餘力用盡各種手段放水救市，上周公布的美國6月份通脹回復正數。近期美元轉弱，加上數據顯示市場上各大小商品的價格正逐步上升，開始惹來市場對通脹重臨的討論。王SIR認為，疫情對經濟的打擊太大，央行再落力拯救仍未足以填補損失，各樣誘發通脹的因素皆未成氣候，通脹重臨之說仍言之尚早。
【《》皇冠一視像研討會】想知道「亂局漩渦，如何拆解？」立即鎖定7月24日，下午7:00至8:00 (HKT) 的網上視像研討會，王Sir將剖析新局面下的投資新機遇，並解答財經疑難。機會難逢，切勿錯過！
水災加疫情 中國經濟前景堪憂
美股近期升勢有餘未盡，王SIR重申上周提出的觀點表示，股市得以在經濟前景未明之下上升，主要因為上市公司並非目前裁員或倒閉潮的重災區，沒有上市的私人企業及中、小型企業才是受疫情衝擊最大的群體。另一方面，中國控疫有功，得以及早復工復產，帶動貿易活動重現生氣，本來讓人憧憬。可惜疫情始終沒完沒了，加上再受暴雨洪災影響，前景堪憂。
白銀走勢淩厲
近日不少商品價格，例如活牛的價格走勢均逐步向上。不過，若論走勢最淩厲的商品肯定是挑戰20美元關口的白銀。王SIR表示，貝萊德最大的白銀ETF iShares Silver Trust所管理的資金，單單今年就由24.5億美元增加至接近100億美元，可見買家主要集中在散戶。至於金價雖然也是氣勢如虹，但突破了1800美元之後似乎暫無力再上，而且整體升幅也不及白銀。彭博商品現貨指數，由今年3月低位反彈了近20%，可是今年至今仍跌17.5%；路透的CRB指數走勢相近，低位反彈幅度30%，惟今年至今跌幅仍達24%，要完全收復之前的失地尚有一段距離。
消費物價指數升幅小
美國的消費物價指數扭轉5月份0.1%的跌勢，6月份按月上升0.6%，創近8年來最大升幅。王SIR指出，欣喜的同時要認清現實，6月份的升幅之中，近一半是由上升了12%的汽油價格所貢獻。然而，汽油價格目前仍較去年同期低逾23%。扣除食品和能源價格後，6月份的核心消費物價指數按月升幅只有0.2%。
對於美元弱勢引發通脹的討論，王SIR認為美匯指數雖然一度跌穿96，但跌幅其實不算太急。至於無限QE(寬鬆貨幣政策)主要受助對象政府及企業，讓他們免於破產或倒閉之災。至於美國民眾也有美國政府約1萬億美元的緊急救援補助金，就連大學及醫院等非牟利機構，最近也獲得聯儲局提供6000億美元的救助。然而，相對於疫情造成的衝擊，目前的救助額度是否足夠實在存疑。
需求拉動通脹不成立
王SIR重申通脹是三頭馬車，分別是需求拉動(demand pull)、成本推動(cost push)及貨幣貶值(currency devaluation)。
就需求拉動而言，目前環球經濟都因為疫情而陷於衰退，裁員潮及企業倒閉潮陸續有來，可以預見將有愈來愈多中、小型企業宣布破產。個人方面，裁員導致失去收入，沒有能力繼續供車供樓，也只有步上破產一途。即使保得住飯碗，也會因禁足令、限聚令等抗疫措施而影響消費。故此，王SIR認為需求拉動通脹之說不能成立。
成本上漲不足以帶動通脹
至於近日明顯的成本上漲又會否引發通脹？王SIR指出，受到產業鏈斷裂、單邊主義或保護主義、各種稅項增加等因素影響，生產成本確實受到刺激。不過，產品價格的上漲其實不少是因為疫情之下供應鏈斷裂導致供應短缺所造成。故此，這一輪的成本或價格上升也難以造成通脹；貨幣貶值方面，美元由高位103跌至96，跌幅約7%，相對動輒勁跌3成至4成的並誘發通脹的阿根廷等南美貨幣，目前美元跌幅實屬小巫見大巫，同樣不足以帶動通脹。
聯儲局以無限QE及零息來應對今次疫情的衝擊，力度遠大於2008、09年的金融海嘯時期，市場質疑會否造成惡性通脹。數據也顯示，通脹保值債券(TIPS)近日開始受投資者關注。王SIR表示相對於數以10萬億美元計的損失，目前區區3萬億的應援資金根本都未足以填補損失，更遑論造成通脹。
做好糧食儲備應對供應鏈斷裂
王SIR表示，現階段可用「三高一低」來總括環球經濟的表現，分別是失業率高、負債高、稅率高，至於通脹就仍然低，估計短期內不會重臨，所以可不用急於策劃抗通脹的投資。不過，糧食方面可以的話就做好儲備，以應對疫情下的供應鏈斷裂，以及各式各樣天災或水災帶來的影響。
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日期：2020年7月24日(星期五)
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