金融High Tea——內地股民愛炒軍工股
港股昨日好淡爭持，內地A股大幅回升3.1%，恒指苦苦掙紮想跟上去，國企指數力撐大市，但本地疫情嚴峻，講到情況若然惡化，本地可能都要行禁足令，本地傳統藍籌繼續有壓力，最終恒指收報25057點，跌31點；國企指數走勢背馳，收報10295
點，漲91點，成交1356億元。
本地股昨日明顯受本地疫情惡化壓抑，乏善足陳，大市全靠科企同中資股挺住。中資股比較突出板塊係建材同軍工股。建材股主要係炒內地有第二個洪峰即至，軍工股就係炒南海局勢緊張，美國喺區內動作多多。
兩個板塊中，建材板塊同基建、重機板塊有點相近，聯動效應比較強，昨日相關板塊齊齊攀升，中建材（3323）急飆14%，收報9.74元；西部水泥（2233）飆10%，收報1.72元；金隅（2009）升9%，收報1.75元；海螺水泥（914）抽升8%，收報59.75元；管道股聯塑（2128）升6%，收報14.34元。此外，重型裝備股中聯重科（1157）創逾七年高，飆10%，收報8.75元；龍工（3339）飆9%，收報2.88元；中國重汽（3808）創新高，飆8%，收報24.05元。
高追水泥股不如諗食胡
建材同重工股中，陸羽仁較喜歡重工股，皆因建材行業喺高位運行一段時間，估值不易提升。根據內地數據，水泥行業上半年利潤總額預計在800億元左右，同去年相比基本持平。18間上市水泥公司中，已有6間公佈上半年業績預告，預增、預減各3間，好似金隅管理層就預估業績會受疫情影響回落，但股價照升，反映市場透支緊澇情增加需求的好消息，當消息證實可能就會回吐，所以現在反而係趁高食胡的機會。
同建材重工股比，香港軍工股板塊相對細，內地選擇較多，炒起來也較起勁，香港主要都係跟內地炒。本地軍工股最大都係中航科工（2357），股價應聲急彈10%，收報4.65元，另一隻係中船防務（317），大升22%，收報11.3元。中船防務前身係廣州造船，後來改名加上軍工概念。
內地喜歡炒軍工股，是對地緣軍事形勢興趣較濃，覺得長遠中國軍備還有加強空間，認為軍工基本面正在持續向好。
今年第一季度，內地軍工整體業績都受新冠疫情影響下滑，但部份核心資產仍然保持穩定增長，引用前線調研數字，軍工核心資產自4月開始定單情況出現恢複式增長，增幅達到20%至30%，部份企業定單增速超過50%，預計軍工全年業績增速可達20%左右。
中國軍費佔比仍低
內地看好軍工股長線前景，一如外媒成日吹，就係中國未來軍費開支方面，仍有較大上調空間。2020年中國國防開支預算為12680億元人民幣，按年增長6.6%，儘管增速低於2019年的7.5%，但相信係同疫情影響有關。通過比較歷年來中國軍費佔比可以發現，儘管1998年以來，中國軍費逐年增加，但國防支出佔財政支出比例卻逐年下降。
目前中國國防開支佔財政支出比例，保持在5.1%左右，表明內地依然實施的是與財政能力匹配的穩健國防支出，如果橫向對比世界各國軍費佔GDP比重來看，中國軍費佔比依舊有較大提升空間。
根據2018年世界銀行的資料，與中國政治相關性較高的主要國家中，除了日本軍費佔比只有0.9%外，美國、俄羅斯、印度、越南、韓國軍費佔GDP比重分別為3.2%、3.9%、2.4%、2.3%、2.6%的，均高於中國的1.8%。當然有分析質疑，中國數字有人為壓低，皆因中國政體不同外地，好多支出可以用其他名目入數，減低中國尚武形象，但整體而言，中國是有能力保證國防開支持續增長，並且在當前複雜的國際局勢下，國防增速不會出現明顯下滑。
可以講，中美關係氣氛愈激進，地緣政治愈吃緊，內地股民炒軍工股就愈有興致，香港上市的中航科工和中船防務走勢好相近，早前急升破一年高位，急回後又話抽就抽，有機會都可以坐坐順風車。
陸羽仁
金融High Tea - 陸羽仁 舊文
來源 source: http://hd.stheadline.com
