投資學堂：騰訊候低吸納 - 譚紹興
■雖然股王騰訊股價大幅下滑，但筆者分析指，騰訊仍是內地科網股的核心。資料圖片
本周美股異常反覆，道指周初急挫200多點，跟著回升180多點，繼而又再跌100多點，極chok！箇中原因除了美國再有加息壓力外，查實與本周美股四權到期(衍生工具)有關，加上周五亦是內地股指到期日，令股市的波幅大增。翻閱過往紀錄，隨著四權到期後美股的走勢將會較為明確，並有機會出現小反彈。
仍較內地同業便宜
騰訊(700)剛公佈業績，其增長不俗，不算太差，只是市場期望過高，集團已成功將PC相關業務轉型至手機，今年有望將新服務轉化為收入來源。記得去年騰訊公佈的業績，亦不見得太驕人，但在大行一致唱好下，股價依然照升，惟早前股價逼近600至700元高位，估值頗高，大行唱好的力度已減弱。
綜觀一眾真假科網股，騰訊乃最優質的一間，應是投資內地科網股的核心，騰訊2013年市盈率為50餘倍，2014年預期市盈率約30至40倍，在估值上略貴，若其股價進一步回落，應是趁低吸納機會。在現水平，騰訊的估值仍較不少內地科網股平，只是騰訊500至600元的股價，令不少投資者錯誤地覺得很貴，筆者相信隨著該股拆細後，應可吸引更多小投資者吸納。
翻看過往歐美大型科網股在股價拆細後，普遍皆有不俗的表現，拆細有助股價短暫上升。
90年代可謂美國科網股份拆細炒上的瘋狂年代，當年筆者炒個不亦樂乎！仍記得當年不少股份拆細後，不久股價又再炒返上未拆細前的水平，即累積升逾100%！令投資者一聽到股份拆細便即追貨，但在2000年後，美國科網股已不大流行拆細，例如Google由90多美元升至近期的高位1,200美元，直至下個月才進行拆細。又或Apple自2005年拆細後，即使早年升至700多美元高位，也沒有進行股份拆細了。
譚紹興
證監會持牌人士
mailto:ricky@rickytam.com
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