睇淡中國
2014/3/21 9:32:56
網誌分類: 經濟
美國投資者俾聯儲局主席耶倫嚇一嚇後驚魂稍定，就開始話唔驚加息，只驚中國經濟唔掂。
聯儲局主席耶倫昨日議息會後，話經濟環境許可，可能提早至明年春季加息，即時嚇到投資者腳軟。但美股昨日已回魂，受到好過預期的經濟數據刺激，繼續反彈，杜指收市升109點至16331點；標普500指數漲11點，收1872點，接近收回昨日所有失地。
最近一周的首次申領失業救濟金人數32萬人，低過預期的33萬。3月費城製造業指數由上月的負6.3大幅反彈至9，速超預期的3.5。美國經濟諮商局善公布的2月美國領先經濟指標指較上月增長0.5%，亦好於預期的0.3%。雖然2月二手房銷售下滑0.4%至年化的460萬幢，銷售速度降至2012年7月以來最低水平。由於其他經濟數據都幾靚仔，加強了投資者估計此前的經濟數據疲弱只是1、2月嚴寒天氣所致。正如前PIMCO行政總裁伊爾艾朗(Mohamed El-Erian)上日講，在普遍投資者都預期大市無咁快玩完，上日回一回，正好係入市的良機，股市又炒番上嚟。
經濟改善，聯儲局可能提早加息，息差改善，利好金融股，另外，昨日美國銀行進行新一輪壓力測試，30家銀行，只有Zions Bancorp過唔到關。在好消息刺激下，金融股承上日之威，昨日繼續跑贏大市，金融股板塊昨日漲1.7%。推動大市向上。
有分析員指出，聯儲局放出提前加息的訊號，市場可能需要時間消化。然而，升息反應經濟景氣改善，對金融市場影響屬正面。睇美股呢幾日表現，標普500指數先跌後漲，美國兩年期及十年期國債息率分別小幅上升8及10個基點，金融市場反應並不激烈。過往利率由低檔回升，利率往往和美股正比，反映經濟復甦帶給股市的正面效應，遠高過利率回升對資金與企業成本的負面影響。所以，近期市場發生波動，反而會是加碼股票資產的機會。
但美國投資者對中國經濟憂慮加深，高盛昨日上午將中國今年經濟增長預測由7.6%調低到7.3%。
另外巴克萊對投資者進行全球宏觀調查，訪問了970個投資，他對中國及新興市場經濟增長的憂慮，已取代聯儲局退市，成為最大隱憂。36%受訪者認為，中國及新興市場經濟增長，是金融市場未來一年的最大風險。多數受訪投資者看淡今年中國經濟前景，逾80%人料今年中國將難以達致7.5%的經濟增長目標；僅一成人預測今年中國經濟增長可超越8%。而對上一次調查時最大風險的儲局退市，今次退市僅以10%的投票比率排第四，遠低於上季的40%。
美國減收水甚至加息，減低流動性，對有貿易赤字以及缺乏結構性改革的國家，打擊最大，她們是泰國、土耳其、印度和巴西，中國已不算最衰的國家。但中國經濟良好，對這些國家的出口有些幫助，中國不濟，她們更慘。所以要避開新興市場基金，若非短炒，不要貪平買，我怕佢地未來一兩年還要反覆下跌。
陸羽仁
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