青心直說：經濟股市脫鈎
■內地多間券商的經濟師不約而同地指出，中國經濟來得遠較預期差。 資料圖片
不少人認為量力而為四字老生常談，但不能否認，這句老人家的忠告幾時都最正確，尤其是當街頭巷尾人人有心水，近乎全民皆股，儼然街頭股神再現之際，阿爺殺你一個措手不及，要你即使估中大方向，但沿
途三上三落走勢中被拋下馬背，去不到終點可也。既然從來沒有人能夠戰勝市場，又何須太介意誰說過開市、收市會如何，反正我們連正在向外宣示股市話語權的阿爺也未可淩駕，用平常心應對市況變幻就好，上星期營營役役、出出入入、疲態盡露，也應該讓自己也中場休息一下，清醒一下腦袋吧！
放水難改弱勢
內地官方媒體雖然不斷用股市做擋箭牌，強調股市上升是反映股民對經濟展示信心，但細看正式公佈的官方經濟數字，亦不難怪，為甚麼外資機構大戶對中資股大多都採取逢高必沽的操作策略。事實上無論任何一間外資券商的股票策略師，如何樂觀推介，並且不斷上移內地股市目標，但來自同一間券商的經濟師，都不約而同地直指，經濟來得遠較預期差。
中央要保七，首季經濟增長就有百分之七，已是沒有太大意義。百分之七是實際經濟增長，若計算物價因素，由於今年整體通脹大幅放緩，內地首季的名義經濟增長，已由7.7%急速回落至只有5.8%。基於內地實質利率依然高企，令到名義經濟增長，其實有需要達到10%或以上水平，才會令借貸投資有利可圖，惟現在只及合理水平的一半增長左右，恐怕即使多減一、兩次利息或再降準，亦不足以全面扭轉積弱多時的經濟形勢。
投資受樓市影響但尚算有一帶一路產生的催化效應，而亞投行獲空前反應，可見短期固定資產投資毋須太過分擔心，就算是以往基建拉動增長的一套循環再用，內地都可以振振有詞說是為一帶一路吧！
至於產能過剩的舊經濟工業，反而叫人憂慮，工業生產已有多個月份未見有9%至10%的穩定增長水平。今年首兩個月農村外地工作人數，竟然減少了逾600萬人，按年減幅達3.6%，有經濟師已經提出，數字從來未試過按年下跌。官方對農村人外出打工人數減少，似乎都有了預備，並且主動降溫，強調是農曆年因素及季節效應。不過以往都有農曆年因素，為甚麼當時沒有按年減少，而現在又會？
胡孟青
獨立股評人
胡孟青
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