Follow Me：5蚊買津發等重組
今日大市難免受巴黎恐襲影響而進一步下滑，但股價上周剛跌回今年2月低位附近的天津發展（882），始終有重組及積極壯大醫藥業務的正面因素存在，預期可成為股價最具動力的催化劑，一旦有具體公佈，不難上試6.18至7.14元的反彈區域，可藉這
段徘徊於5元低位時間收集，等候隨時而來的突破。
津發是天津市政府窗口公司，經常與北京控股（392）、上海實業（363）及深圳國際（152）等同級企業比較，股價落後毋庸置疑，關鍵在何時把握吸納及持有，賺盡下個升浪。單以技術表現評估，由今年6月高位8.69元回落，低至8月的4.64元見底後，累跌4.05元或47%，其黃金比率反彈區域在6.18至7.14元，較現價5.04元預期升幅22%至41%，但仍遠比美銀美林7月調高津發目標價至9元為低。
除PE7.6倍、PB0.49倍反映出現價具一定吸引力外，若擴大醫藥佔收益比率提升趨勢不停，津發可視為半隻醫藥股，因醫藥板塊平均PE及PB水平一向站兩位數字以上，更彰顯津發股價落後程度。津發先推出中層控股調整，由市政府全資持有的津聯改為透過瀚海國資與天津醫藥集團，共同參與持有津發62.8%權益，繼而注入更多醫藥業務，第一炮是收購深圳上市A股生力製藥，因資產淨值折讓逾30%，可大幅提高津發每股資產淨值，實際PB應比0.49倍更低。
津發今年6月底坐擁現金達78.8億元，即使扣除最近以29.3億元入股三家醫藥相關企業，仍持有49.5億元現金，折合每股達4.62元，為股價的91%！反映津發毋須依賴銀貸仍有能力收購或注入母企資產，有利推行重整架構計劃，屆時股價應有正面效應！
高彰坡
本欄逢周一、三刊出
高彰坡
Follow Me - 高彰坡 舊文
