何車500：中再保今年只升2仙
■中再保是中國唯一本土再保險集團，在亞洲最大。 互聯網圖片
最大的「7大」內險股，由中國太平（966）至平安保險（2318），市值由909億元至1.1萬億元，年初至今平均大升37%。「7大」之外有1隻市值784億元，現價1.86元，年初至今只爬高2仙，
這就是中國再保險（1508）。
1）中再保前年10月以2.7元發售H股上市，是中國唯一本土再保險集團，在亞洲最大，全球排名第7，源於1949年成立的新中國第一家保險公司（中國人民保險公司）。現價1.86元，潛水31%，同期H指升4%。中再保內資股約355億股，全部由中央匯金與財政部持有。H股66.8億股，社保基金及長城泛亞分別持有8.64%及6.45%。H股市值124億元，當然亦是內險股中，市值最小的。
2）去年，中再保總收入923.64億元人幣，升7%，純利61.46億元人幣，跌32%，業績倒退原因是投資收入減少。今年上半年，子公司大地財產保險的原保費收入按年上升18.4%，情況理想。彭博綜合券商平均預測，中再保今年盈利增長22%，明年再升19%，現價往績PE13.3倍，今年10.9倍，明年9.5倍。「7大」明年平均預期PE13.8倍。
3）中再保明年預期PB0.82倍，在內險股中最低。「7大」平均1.56倍，中再保較同業折讓近5成。
4）內險股普遍並非高息股，「7大」今年預期股息率由0.7厘至2.6厘，平均1.5厘。中再保最高，達3厘，是「7大」的兩倍。
★國內保險市場頗具增長潛力，內險股股價不可能長期低於NAV（即PB不會長期低於1倍），「7大」明年平均PB1.56倍，中再保估值應該較低，就以PB1.1倍計，已經可見2.5元，上升空間34%；目標價仍低於兩年前2.7元的招股價。
中海油化坐定定
同場加映：上周三於2.26元薦買中海油化（3983），薦後先跌至2.17元，周三收2.42元，較薦前升7.1%（同期H指只升0.5%），跑贏指數6.6個百分點。中海油化有盈喜墊底，PE偏低，PB吸引，現金又多，坐定定，坐到目標價3.07元才吃之哉。
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