即市新聞
19/10/2015 11:43
《神州脈搏－彭藹嬈》人行擴再貸款抵押品範圍銀行資金調配添靈活
《神州脈搏》過去數年來，人行推出多種新貨幣工具，以有效地向金融體系釋放流動性，其
中包括短期流動性調節工具（ＳＬＯ）、中期借貸便利（ＭＬＦ）及抵押補充貸款（ＰＳＬ）。
年初至
今，中國金融市場動盪及經濟疲弱導致資金外流加劇，８月１１日央行對人民幣匯價中間
價定制機構的改革進一步加大了資金流出壓力，並導致外匯儲備於８月份錄得歷史最大單月跌幅
。在這段時間內，人行不斷通過逆回購及以上提及的貨幣工具，有效地為銀行體系及時注入流動
性，並減輕了市場對人民幣貶值預期的擔憂，從而穩定了人民幣匯率。
然而，各種貨幣工具雖能為銀行體系補充流動性，卻似乎仍未能提高銀行放貸的積極性。為
令流動性較為短缺的中小型銀行更靈活地運用現有信貸資產，並在需要時從人行獲得流動資金，
從而提高放貸積極程度，人行於１０月１０日宣布繼２０１４年山東、廣東開展信貸資產質押再
貸款試點後，進一步在上海、天津、遼寧、江蘇、湖北、四川、陝西、北京、重慶等９省（市）
推廣試點。信貸資產質押再貸款實際上是商行將企業信貸打包建立質押品資產池，而人行則從中
選擇合格資產並規定質押率，憑此向商行發放再貸款的過程。由於通過再貸款獲得資金的成本較
低，因此銀行利用這些資金放貸的信貸利率也會相應下降。
＊提高中小金融機構信貸資產流動性＊
信貸資產質押再貸款在本質上類似人行的ＰＳＬ，但其抵押品範圍遠遠超越了ＰＳＬ所接受
的高信用級別的債券和優質信貸資產範圍，進一步囊括了金融機構非標準化的信貸資產。這將擴
展中小金融機構從央行獲得再貸款的合格抵押品資產範圍，從而緩解了信貸資產積壓在商業銀行
的問題，進一步提高中小金融機構信貸資產的流動性。此外，人行可以利用其調控權控制資金流
向，如決定哪些信貸資產可被納入抵押品範圍和各類型信貸資產的折價率，從而在擴大對經濟薄
弱環節信貸投放的同時避免資金流入產能過剩的領域。
讀者可能會關心推出信貸資產質押再貸款，是否可解讀為人行放水以解救中國經濟的行為。
近期中國經濟下行趨勢一直未有好轉，國際貨幣基金組織更是將２０１５年和２０１６年中國經
濟增速下調為６﹒９％和６﹒７％。此外，人行口徑下外匯佔款自年初來已經連續８個月錄得負
增長，減少３１８５億元。市場自然期待人行加大寬鬆力度。然而，由於人行對合格質押品的要
求較高，例如只接受非金融企業的正常類貸款，因此人行此舉旨在提高銀行調配資金的靈活性，
並不會對整體流動性帶來太大影響。
＊未能解決有效信貸需求不足問題＊
另外，筆者認為此舉或未能解決金融機構面臨的有效信貸需求不足問題，而銀行壞帳風險上
升仍將繼續影響放貸積極性。據過去兩個試點的數據統計顯示，截至２０１４年末，廣東省累計
僅對３家試點機構發放了信貸資產質押再貸款，金額共計１６﹒７７億元。試點機構進而對
２００家小微企業發放了貸款，平均利率比同期限同檔次的其他貸款利率低０﹒７５至３﹒６個
百分點，共節約利息成本約３０００萬元。同期山東亦發放了９億元的信貸質押再貸款。
數據反映出信貸資產質押再貸款雖降低了企業融資成本，但就放貸金額和涉及的機構數目而
言仍十分少，證明銀行仍擔憂壞帳風險。中國銀監會數據顯示商業銀行不良貸款率持續走高，由
２０１４第一季的１﹒０４％逐步上漲至２０１５年第二季的１﹒５％。因此，筆者認為提高銀
行放貸積極性的根本還在於如何提高企業項目的有效性和合理地運用資金。
《華僑永亨銀行經濟師 彭藹嬈》
返回新聞主頁
最新專題
生財有道19/10/2015 國事訪英: 滬倫通概念炒熱 提防雷聲大雨點小
剖析天下19/10/2015 3千難民改道湧歐 無視多國邊境管制
生財有道16/10/2015 國事訪英: 核電、高鐵合作成焦點 植耀輝: 十三五規劃影響更大
專訪16/10/2015 周生生:黃金周三年最差，看淡第四季前景無意裁員
生財有道16/10/2015 揚威海外(五): 人幣國際化進程加快 助內銀外闖
剖析天下16/10/2015 Tesla軟件更新 Model S變自動車
人氣文章
財經新聞
評論
生活副刊
DIVA
1 【ＩＰＯ反應】華融招股首天配售即超購，鎖定十名基礎投資者認購
2 《小傳日記》美股確省鏡，Ａ仔亦好正；輕越二萬三，缸友心情靚！
3 【ＩＰＯ反應】中再保（１５０８）料以接近招股價範圍上限訂價
4 《別讓李嘉誠跑了》作者：不針對任何人，籲摧毀地產霸權振興實體
5 《資金流向》理柏：美國的股票和企業債券基金一周流入５５億美元
6 【本港樓市】中原城市領先八大指數齊跌，樓市調整開始樓價回軟
7 《鍾之日記》魚缸攻關再下一城，期待訪英喜訊連連
8 【國事訪英】核電、高鐵合作成焦點，植耀輝：十三五規劃影響更大
9 《滬港通》阿里影業（１０６０）為「港股通」十大成交活躍股榜首
10 《異動股》中海外今日為三送一股中海物業除淨日，現報２５﹒９元
1 《選股情報－石鏡泉》兩天布局今天
2 《選股情報－石鏡泉》守２２６
3 《選股情報－石鏡泉》期指結算
4 《選股情報－石鏡泉》一如故我
5 《品中資－羅國森》前車可鑑，華融（０２７９９）仍值得認購嗎？
6 《運籌帷幄－梁業豪》市況往上突破時的市場心理
7 《陸言堂－陳永陸》中再保險（０１５０８）值得長線持有
8 《股林淘金－林家亨》黃金周旺人流反映市道回暖
9 《缸邊麗評－熊麗萍》炒股不炒市，仍以環保、電訊設備為主打
10 《運籌帷幄－梁業豪》偏穩待變
最近7天
最近30天
週末好去處
週末出征糖廠街！玩轉街頭美食市集 2
心筆在妍．屈穎妍
胡椒的力量 87
香港街頭美食
【掃街地圖】Youtube人氣王Dai Wing 帶你食遍東大街 6
健康解「迷」 NEW
跑步會粗腿瘦胸？打破跑步減肥6大迷思！ 5
台灣熱話．姚超文
【換柱風波】國民黨到底是自取滅亡，還是斷尾求生? 22
食療新意思．陳沛思
鼻敏感發作，自家煲銀杏蓮子紅蘿蔔排骨湯
行政人員
返工打扮3招 大媽變亮麗OL 4
What"s On
【迪士尼樂園限定】Tsum Tsum萬聖節精品必買List 2
政經頑石不低頭．石鏡泉
現時應否入市？
鬆一鬆．通通
【超驚嚇發現】竹筷子最頂端的圈數代表什麼? 3
我要退休．羅國森、曾智華
中移動一個月ELN，年息15%？！ 2
玄來更精彩．黃美雲
八千萬不能移動的男人 5
創業兵團
過埠新娘 泰國代購月賺10萬 新文章
娛樂情報
傅嘉莉 30歲新里程 3
我家私房菜．韋太
五指毛桃核桃紅棗瘦肉湯 2
雷鳴天下．雷鼎鳴
學術資歷須以高標準看待 20
第一桶金．方元
兩年升100%，快點行嗎？ 2
Bella vita 美好生活．貝拉
關係篇：女人懂得愛自己 12
為理發聲．石老師工作室
絕不容忍濫用綜援 9
打工秘笈
【On call 36】當老細話「你入一入我房」時…
玄來更精彩．黃美雲
容易過火的名字 7
心筆在妍．屈穎妍
教育警號 307
週末好去處
中秋玩樂指南 10大節目迎接超級月亮 11
香港街頭美食
嘉樂冰廳巨型奄列 啲蛋多到好似唔駛錢？ 12
第一桶金．方元
有錢人賺錢IQ高，花錢的EQ也比窮人高 1
郎旋風．郎咸平
你已經陷入了一個精心策劃的陰謀 10
雷鳴天下．雷鼎鳴
港大校委會決定是否正確？ 92
樓市點評．汪敦敬
大限未到，樓價調節和爆煲是兩回事 48
鬆一鬆．通通
【智商測試】你是天才、奇才、人才、鬼才還是庸才？ 15
我要退休．羅國森、曾智華
欲買樓的 跳樓貨將陸續出現? 1
走肉廚房．Cathy Lee NEW
我的走肉日記: 芫茜薑爆茄子 12
食療新意思．陳沛思
秋日養生補益脾胃 蓮藕排骨湯 1
健康解「迷」 NEW
跑步會粗腿瘦胸？打破跑步減肥6大迷思！ 5
煮酒論政．湯家驊
香港人的「殖民文化」 35
打工秘笈
【Office日誌】打工仔必做10件事 2
台灣熱話．姚超文
【換柱風波】國民黨到底是自取滅亡，還是斷尾求生? 22
星座命理
西洋催財秘技 加薪事半功倍 65
綠路閑人．lolo
再談無花果 4
盛衰關鍵．林奮強
「大落後」更要「大有為」 4
觀自然•觀香港．林超英
為甚麼大雨偏要下在西貢，而不落他處？ 38
最近7天
最近30天
Style Trend
【直擊巴黎時裝週】街頭潮人秋冬Look－裙裝篇 6
識食Hea住瘦．曾欣欣
超級食物Hea住靚：史上最強排毒食物 4
Sex & Relationship
女人是如何獲得高潮？ 4
上班纏下班逅．飛天爺爺
愛美神說的「震、轉、吸、磨、刺、夾、扣」 7
Feature
【奢華特集】眾星雲集 盡看亞洲高級鐘錶展名錶！ 1
古董投資秘笈．費吉
清代肖像畫 6
鑽石媒人Mei Ling．Mei Ling
女多男少的困境 3
Feature
還原「毒後」真面目—Amy Winehouse 2
瑜人娛己．Jamie Fung NEW
4 Steps 輕鬆練成蜜大腿及蜜桃臀！ 2
時裝延想．Nadia Tang
衣櫥必備的白襯衫 4
Feature
秋登東京高尾山 探新車站．賞關東嶽 1
世界在讀什麼．馬靄媛
《中國剩女》愈進步愈難頂的半邊天 6
望聞問「設」．Wilson Lee、Alex Siu
北京隱世藝術區 紫雲軒 茶事
酒意人生．梁淑意
Barolo ── 是男還是女？
後起之秀．Zoe_Normalchic
3款日系單品：助你穿出簡約知性美 4
What"s On
周末，在香港過一個峇里式休假 3
為食龍少爺．龍少爺
大眾化日本料理 - 桑拿蝦 3
藍帶鬼煮意．鬼嫁
健康美肌牛油果，附《吞拿魚牛油果他他》食譜 3
韓式美學手記．Pinky Aria Cheung
換上和秀智一樣的動人眼睛 4
美麗不妥協．波莉 C.
可以搽臉的「白粉」 3
Feature
【編輯精選】盤點圈中10位最具知性美的女星 5
Sex & Relationship
【真心話時間】情場壞人玩女人的技倆 6
Feature
傳統月餅食到厭？10款新派月餅大比拼 7
港女講男．妮洛
揀女友 一定要揀個夠嫩口！ 8
Art Walk@Paris．白水
這種祼女可被接受！ 3
性治療師手記．古錦榮
出軌的原因 6
美麗不妥協．波莉 C.
高胭脂畫法 年輕感UP！ 3
Editor"s Trial
編輯親試：唇色也換季！檢閱6款大牌最新唇膏 6
我單身但我快樂．Ayu 阿愚
夜場‧夢多 15
偽文青看戲．張山地
《見習無限耆》活潑職場火花處處 6
識食Hea住瘦．曾欣欣
超級食物Hea住靚：抗痘痘食物 5
世界在讀什麼．馬靄媛
《不吃的人們》回歸健康之源的「不食」奇蹟
Body Revolution．RickyYu、Ringo
預防小腿靜脈曲張 2
What"s New
當Parisian Chic遇上7位女星 街頭盡現法式魅力 6
Style Trend
【直擊巴黎時裝週】街頭潮人秋冬Look－裙裝篇 6
Feature
【Couple Look book】學時尚圈模範夫妻 穿出最高境界情侶裝 6
上班纏下班逅．飛天爺爺
蛇精男說的「小心輕放蛇精女」 10
藍帶鬼煮意．鬼嫁
廚房好用小工具-攪拌棒，附《南瓜煙肉意粉》食譜 5
古董投資秘笈．費吉
求之不得青銅簋 12
為食龍少爺．龍少爺
發現新大陸！抵食重慶雞煲打邊爐自助餐 13
~TITLE_S~神州脈搏 - 彭藹嬈 2015年10月20日 舊文
