即市新聞
26/10/2015 09:00
《一周攻略－周進略》恒指拾級而上，個股輪流炒作，基金方可脫窘
《一周攻略》過去幾周，本欄一直跟進，港股的向上勢頭，由９月底的期指結算，未能把恆
指壓低於２０３６８點後，即來個回馬槍，平倉客的動力，足以買起指數，推動拾級而上，先是
二萬一
，再來二萬二，如今二萬三亦收復。
中間過程，雖然一度受阻，在２２７００至２３２００之間徘徊整固，但旋即在歐美股市造
好，加上內地憧憬有更多刺激措施出台下，帶動重返二萬三，如今看來，距離筆者早前提及的目
標２３６０５，即去年底恆指收盤位，只是數百點之遙，幾乎是指日可待，提早於１０月底完成
這一點，應是合理估算，如今看來，應該會命中，皆因實在已不遠矣。
＊內地未保七反是最理想，憧憬刺激措施＊
重要的是，１０月份若有參考價值，則１１月份和１２月份的動態，也相應可以得到大概。
可不是嗎？港股若是有動力，初則平掉淡倉，未足言勇，但其後在內地數據未能保七，卻又只是
僅僅低於此水平，卻又高於外界預測，則一方面可以說，下行壓力帶來憧憬，刺激經濟的措施將
不絕於耳，但另一邊廂，卻又是受控的下行壓力，可算是最理想的期望管理均衡狀態。
＊降息降準預期中事，鎖定利潤短期形勢＊
內地周末前再有動作，降息降準已是外界預期中事，但既然正中下懷，沒有理由不慶祝一番
，先於未來一周的初段，催生再向上的一波行情，快速升抵２３６０５，才引來投資者的回吐，
鎖定獲利，應是短期形態之所在。
事實上，類似情況，也發生在美國的財金當局與市場互動上。聯儲局９月不加息，如今看來
，當日推說是外圍金融市場不穩，未免言過其實，大抵其本土經濟的情況，亦有難言之隱，失業
雖降，但通脹未上，如此一來，近日新增職位數目遠低於歷史上好景時的平均，雖可有同情分，
畢竟大病初癒，急也急不來，邊際上難有大作為，但從主流觀點看，始終是想加又加不起來。
＊預料資金漸回流股市，歐洲量寬不會停＊
這種情況，最有利於資金先行停泊於美債，早前有大量資金由全球股市流出後，轉買美債，
債息低走，不是因為避險，只是因為資產配置上的勢所難免，大勢所趨矣。短期看，資金又會慢
慢重點股市，皆因企業業績未見太受影響，資金配置追逐短期回報，浮來又浮去，最終仍有利股
市回穩，近日美股的形態，可見一斑。
還有一塊歐洲大陸，也有相當的不景氣，當地央行的首領，自然緊張，大派定心丸，引導外
界猜想，量寬不會停，只有加大力度的份兒，自然刺激全球資產價格向上。
＊膽子要大，步伐要快，短炒合區間上落＊
際此有利的方向，投資者的短期部署可以進取一點，膽子要大一點，步伐又快一點，不要溫
吞水一樣，不冷不熱似的，反而要快刀斬亂麻，盡量安排即市的買賣平倉，愈多人介懷短期追高
的風險，則大盤愈漲，投資者反手追貨的動力愈大，反之，當人人都追貨時，又可以短期區間上
落的博奕視之，先行把短線的倉位套利，讓後知後覺者接貨，周而復始，不必太過直接押上大量
資金，只消每天出入較為頻繁一點，則高開或低開帶來的潛在風險，便可分散。
誠然，大家過往習慣的上落市，成交不多，資金輪流炒作，如今看來，１０月開局看漲，自
然帶起氣氛，讓有極大誘因要追回報於第四季的機構投資者，可以有機會上下其手，因為大盤既
上來，指數不會再急攀升，反而部分注碼會流入不同板塊，借主題之助，炒起部分套牢的二三線
股份，基金才可高位套現，重複這組動作多次，則於第二季追高而第三季套牢的基金，才有望部
分鬆綁，在１２月中以前，趁氣氛轉好之際，盡量追一追回報，以免１２月底之後，贖回的壓力
非同小可。
＊政策股炒作多時，轉留意互聯網科技類＊
如上述的陰謀論可信，則大體上，１１月起，恆指應只會在高位逐級推進，慢之又慢，但其
他非大盤股，非指數類別的，可以有不同程度的炒作，但未足言勇，因為資金不見增加的話，塘
水滾塘魚格局，自然只宜即市炒作，此之所以，上文提及，宜短炒而非長線持有，自然配合當前
生態。
近期多番提出，選股不必複雜，直接以大盤指數產品行之，過去數周，由９月底至今，證明
可行，有一定賺頭。目前這策略要有一點改變，不可純粹炒大盤向上，因為上述的假說之下，應
有相當個股的動作。比較合理的是政策受惠股，例如基建鐵路等，受惠一帶一路，也受惠外訪好
消息，但太早炒作，未可持久，反而久未有動作的互聯網科技類別，應有一試之理。
《經濟通通訊社特約分析師 周進略》（本欄逢周一刊出）
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