健談匯市 - 陳健豪 2015年10月26日
【健談匯市】美歐中日鬥快放水（陳健豪）
炒作美聯儲延遲加息，即時出現炒作空間的肯定是美元下跌，但炒作過後，反而因為美聯儲的行動，加上中國GDP保七失敗，市場繼續擔憂中國經濟下行風險，令歐洲、日本及中國鬥快開水喉放水的壓力增加，其中日本及歐洲央行頗大機會加碼量寬，而中國更率先於上週五就減息降準。
日本方面，9月貿易數據遠比市場為差，原預期有870億日圓盈餘，但卻錄得1145億日圓赤字，原因是出口數據失望，出口往美國及歐洲還能保持增長，但出口去亞洲週邊國家卻7個月來首次按年下跌，市場早已擔心第三季日本經濟增長欠佳，這數據令市場情緒進一步悲觀，下週日本央行擴大量寬的預期進一步升溫，美元兌日圓一度跌破118.5，但始終未擺脫118.50-121.70之交易區間，下週央行議息會或有機會正式突破。
至於更早一步議息的歐洲央行就在10月的例會上暗示12月就會討論是否研長現行QE的政策，可謂為歐洲率先開啟新一輪量化寬鬆開了綠燈。事實上，由一個月前福士汽車醜聞令汽車滯銷到日本汽車大旺，到整個歐洲通脹持續低迷，預期12月3日的例會上，將正式宣佈將現有600億買債規模至2016年9月進一步延長半年至2017年3月。要知道歐元區雖受油價低及債息低等有利因素支撐，例如意大利國債跌至負數，西歐及北歐國家債券同樣負利率，德國兩年期債息亦跌至0.325%的年內低位，但自QE於3月推出起，歐元兌美元就已升值8%而兌其他一籃子貨幣亦上升5%，美聯儲放慢加息步伐，令歐洲央行準備放水自救，而中國加歐洲的放水動作又從一步左右美聯儲加息的時間表。
美國將於本週四淩晨公佈議息結果，圍繞聯儲局加息的猜謎遊戲仍然繼續，而同日晚上則公佈第三季GDP初值，在第二季增長3.9%及上半年平均增長2.3%的背景下，這次數據預期只有約2%增長甚至更低，要是數據比預期更差，不難想像市場將進一步炒作美聯儲年內難以加息，對非美貨幣進一步上試高位有利。筆者在今年曾多次推介交叉盤如英鎊兌紐元、澳元兌紐元等中線部署均獲得不俗回報，因為交叉盤主要比較兩國之經濟強弱分野，但目前相信兌美元直盤將有更多交易機會，因為環球央行減息的減息、加推量寬的就極可能加推量寬，多國央行亦先後將未來經濟增長預測及通脹預測下調，更多新興國家央行同樣採取寬鬆貨幣政策，商品價格在需求未有回升下升勢難持續，商品貨幣升勢亦難持續，當中加元及紐元的拋售壓力比澳元更大。
ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪
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