美股牛熊決戰前夕
美股由2009年3月低位反彈，主要動力來自聯儲局接二連三推出量化寬鬆政策（QE,Quantitative Easing）。標普500指數走勢與QE的關係，見附圖一。
截至2015年10月21日聯儲局的資本為586億美元，持有總資產45,014億美元，比前周減少33
億美元。與一年前比較，增加198億美元。換言之，過去一年聯儲局持有的總資產變動不大，美股也失去上升動力。
以標指的長期走勢分析，2000及2007年見頂回落前，出現下列3個訊號：第一，RSI頂背馳。第二，MACD沽出訊號。
第三，標指跌破12月平均綫。上述3個見頂訊號本來已全部出現。但2015年10月23日標指重新升越12月平均綫（2050），反映牛熊大決戰尚未分出勝負。見附圖二。
總結：美股2009年3月開始的牛市已到了尾聲。牛熊決戰，誰勝誰負，快將揭曉。
免責聲明：以上分析，只供參考，投資買賣，必須審慎。
投機智慧 - 許沂光 舊文
