點股壇：神華投機性買賣
神華能源（1088）公佈季報，並向控股公司收購三間電廠權益，因業績未如理想，收購的良好效應未獲反映。神華首三季盈利減少41.5%至183.9億元人民幣，而第三季盈利為各季最低，神華重申全年可能減少50%或以上，市場對業績看淡。
收購3間電廠耗資53.86億元人
民幣，以現金支付，代價按估值計，約為PB1.45倍，按2014年往績計，PE8.8倍，而今年上半年業績已相當於去年的60.5%，反映今年將增長，PE將進一步降低。
應佔三間電廠裝機容量3,124兆瓦，供神華裝機容量增加11%至31,428兆瓦，發電的經營利潤，2015年上半年已升至42%，高於煤炭的所佔31%，收購後已成為電力股，而神華傳統業務為煤炭，則無法改變。
神華為國內最大煤企，近年銷售及售價均跌，或對煤電廠有利，但所增的貢獻，未能抵銷煤炭的損失，2012年業績488億元為當年高𥧌，其後已持續滑落7.7%及14.2%，預料今年可能再跌50%，或者過於悲觀，但煤炭價處於近年新低，難言見底，近日又傳電價將再下調，稍為便宜收購電廠，於事無補。
神華股價常有相當反覆，現價13.48元，近期高低價為14.7及11.3元，暫宜觀望，如能跌至12至12.5元之間，可分注吸納，偶有消息，預期可炒上14元水平，只作投機性買賣，待煤價轉穩，再考慮投資，此股2007年高位達到50元，至今已經下跌73%，難以輕言投資。
齊明
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