立論：零售寒冬倒閉潮一觸即發 - 林少陽
■去年第二季本港有「中國大媽」來港搶購黃金首飾，但今年此現象難復見。
自2003年沙士結束後開始，本港經濟周期復蘇，配合加上「自由行」推波助瀾，本港零售業持續十年好景。今年開始，零售業開始遇上冷鋒，3月更出現五年來首次按年下滑，反映本港零售市道以至整個本港經濟，或已正式從一個歷時十年的經濟上升周期見頂回落。
香港政府統計處公佈，本港3月零售額按年下降1.3%，這與首兩個月累計按年升6.7%造成極大反差；扣除價格變動因素，零售量更加是按年跌2.3%。
樓市降溫高檔消費減
大家想當然，會以為本港零售市道轉弱，應該與旅客減少來港有關，但事實卻非如此。今年首季共有1,470萬人次的旅客訪港，按年增長高達15%；當中78%或1,140萬為內地旅客，按年增長20%，而且3月份按年增長更加速至27%。明顯地，本港零售降溫，不能用旅客來港人數變化便能作解釋。
以行業細分，3月份錄得顯著跌幅的，來自耐用品銷售，其中汽車、電器及黃金珠寶，分別按年倒退12%、15%及9%，而包括智能手機的未分類耐用消費品，更加按年急跌23%。反之，民生必需品如衣物鞋履、百貨、中藥及食品飲料等，則仍分別錄得6%、3%、11%及10%的按年升幅。
雖然3月訪港旅客人次仍持續上升，但是有業界人士指出，訪港旅客的購買力正在急速下滑。以3月訪港旅客為例，整體旅客數量雖然按年升18%，但過夜旅客按年只升14%，當中64%來自內地旅客；而消費力較弱的不過夜旅客，卻急升22%，而當中83%的不過夜旅客來自內地。
自從習近平上台以來，北京反貪的力度有增無減，這無疑對本港高級耐用品，尤其是珠寶鐘錶零售行業的打擊最大。反之，不過夜的內地旅客，主要從事中藥、奶粉及各種民用必需品的水貨活動，對本港整體零售業的貢獻非常有限。另一個重要原因，是在連串打擊炒樓的辣招下，過去一年本港樓市急速降溫，其對市民消費意欲(尤其是汽車、電器及珠寶等耐消費品)的打擊，正逐步於零售市場中浮現。
5月數據恐怕更差
今年首季本港零售額仍錄得4.2%按年增長，惟已較去年的13.9%增長顯著放緩。
去年第二季本港有「中國大媽」來港搶購黃金首飾，在高基數效應下今年4月份的零售額按年變化，恐怕亦難以樂觀。不知是否與中港罵戰升級有關，據入境處最新數據顯示，5月1至3日入境旅客數量按年跌1.7%至38.8萬人次。在今年首季訪港旅客人數急升之下，仍無助本港零售業，5月旅客人數若見頂回落，兩個月後公佈的5月零售數據，只會更差。
過去幾年，本港零售租金持續上調，假如今年零售增長放緩甚至出現倒退，本港零售及旅遊業界，未必能捱得住目前高昂的租金，近70萬名零售及旅遊業或出現削人手、減人工，甚至是倒閉潮。
須知道，「低樓價」、「少旅客」與「高就業」三者是不能共存的。正當大家熱血地高呼「北佬不要來」及「反地產霸權」之時，大家要有心理準備，一旦以上兩個願望達成，其對本港就業市場的打擊，亦將隨之而至。
林少陽
以立投資董事總經理
本欄逢周三刊出
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