股場放大鏡：新華文軒炒回歸A股 - 歐陽風
新華文軒(811)周一晚發出公告，表示公司已就申請A股發行向中國證監會提交一份招股書，並已刊發於中國證監會網站，意味現時只有H股的新華文軒將回歸A股，在兩地股市互連互通的背景下，其估值或有提升空間。新華文軒主要業務在內地經營圖書、音像零售門店以及向圖書出版商提供輔助支援及服務。集團2007年發行H股在港上市，並傳出擬重返A股的消息。新華文軒總發行股份數目約11億股，當中H股流通數目約為4.4億股，亦即有6.6億股是非流通股份。
一般來說集團返回A股IPO可以出售部份舊股及發行部份新股，意味大股東可以將目前在市場上不流通的6.6億股重新流通，製造套現機會。因此公司管理層早就部署好要重返A股市場，A股IPO暫停多時之後，今年1月才正式重啟，新華文軒3月7日就已舉行EGM，批准公司發行A股。
PB偏低炒得過
集團去年收入增長11.8%，利潤微跌1%，至6.23億元(人民幣．下同)，整體利潤下跌主要是由於2012年有一筆出售附屬公司2.18億元的一次性收益，不計有關因素，集團出版及發行兩大業務的分部溢利分別大升62%及74%。文化出版業務上市公司香港較少比較對手，但作為一隻市盈率7.5倍及周息率7厘的高息低PE股份，市賬率低於1的僅0.89倍算是偏低。然而最大問題是內地投資者怎樣看這隻回歸國企，究竟會像金融股般H股貴於A股，還是如工業股般H股呈大幅折讓？無論如何PB低於1仍有水位可炒。
歐陽風
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